统计数据表明,自2008年第四季度以来,市场盈利预测一致预期持续下调。我们认为,在2009年我国GDP增速明显低于2008年增速水平情形下,营业收入增速继续显著下滑,甚至可能出现负增长,将成为影响2009年A股业绩增长最主要的负面因素。因此业绩难以成为股指继续上涨的新动力
从下半年限售股解禁量、主板IPO重启、基金规模已处稳定增长状态,以及目前货币供应量M1与M2增速很可能已处在“顶部”区域来看,供求状况难以乐观,本轮流动性最充裕的时光可能已经过去。因此,预计流动性难以支持A股绝对估值水平在今年下半年继续回升。在基本面与流动性的影响下,下半年市场将进入中级调整。
海通证券