全球跌幅第一，历史跌幅第三，6万亿市值蒸发，2011年令股民颇有煎熬之感。不过股市涨涨跌跌，总是在不断上涨下跌的循环中滚动向前，因而在经历大跌的冰冷刺骨之后，股民盼望2012年将会暖意融融。那么2012年能否望股成龙？

    多数人认为，在市场估值逐步回归合理甚至低估状态后，2012年的股市需要的只是在众多线索中找到一个上涨的理由。也许2012年的股市会在一片不看好中悄然蜕变，“鲤跃龙门”？

    多方观点

    申银万国：股市演绎“四重奏”

    从现在开始，股市可能演绎四段行情：第一阶段：蜜月行情政策预调微调，市场超跌反弹，周期与主题活跃（2011年10月底以来已开始演绎）；第二阶段：蜜月后的冷淡政策微调基调不变，对经济担忧加剧，反弹后再次回落（进入第二阶段的信号：经济工作会议，月度工业增加值、PMI数据大幅回落）；第三阶段：共振行情政策放松力度加大，周期股和成长股共振，市场指数大幅提升（进入第三阶段的信号：信贷明显放松、房地产明紧暗松、换届明朗、转型预期强化）；第四阶段：约束再次出现通胀和房价抬头约束政策放松力度（进入第四阶段的信号：取决于通胀和房价回升的速度）。2012年全年上证综指核心波动区间（2200，3000）。

    国泰君安：2012前低后高

    2012年的A股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，我们现在已经处于底部区域，2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。全年指数运行区间在（2300，3000）。

    东兴证券：高看3567点

    沪深300市盈率保持在12~14.5倍可能性较大。预计2012年目标点位在2282点~2952点区间。最乐观情况，不会突破（3481－3567）点区间。

    看平观点

    平安证券：经济潜水，股市冲浪

    上证指数核心运行区间（2300－3000），估值改善和业绩风险博弈决定单边市场难以再现。年初反复筑底，一季度末后有望阶段走强，下半年行情可能重新趋于平淡。指数空间虽然有限，但符合政策调整和经济转型方向的结构性机会值得关注。

    渤海证券：看低到2100点

    上证综指运行区间在2100点至3200点间。以业绩前景为出发点选择标的，不仅可以享受业绩增长带来的股价提升，而且还可以享受到资金聚集效应所带来的估值提升。为此，建议投资者重点关注大浪淘沙后中小企业中的真金白银。

    空方观点

    中金公司：反弹后再度回落

    在大周期上，2012年A股很可能仍将无法摆脱2008年以来的大的调整态势。在经济更可能出现U形而非V型走势且下半年股票供给压力大幅增加的背景下，2012年A股反弹后再度回落可能性依然较大。区别在于不同情形的反弹高度有所不同，而风险情形下反弹后股市存在着再创新低至2000点以下的可能。

    华泰联合：回落趋势难改

    回落趋势难改，反弹可操作性优于2011年。反弹时间预估2012年二季度。一季度春节前后资金（包括高利贷和实体经济的结算资金紧张）的风险逐步消化；经济回落的趋势显性化，需求倒逼下商品价格有望回落，房地产价格回落，政策空间相对明确。■记者 李庆钢