■记者 徐韬 实习记者 李庆钢

根据测算，以前两年的新股中签率水平，投资者投入200万元资金，年收益率可达12％。在新股不败的神话之下，这是一种零风险收益。

下周，这种已经在市场上消失了9个月的馅饼，又将从天而降。只不过随着新股发行制度的改革，这掉下来的馅饼，不知里面包着的是美味可口的肉馅，还是难以入口的残渣？

银行券商冷对新股发行

专门申购新股的理财产品由于其收益高、无风险而受到投资者追捧，但在新股即将重新发行的时刻，银行却纷纷将这一热门产品打入冷宫。

据记者调查，中信银行、光大银行等多家银行都无意发行申购新股的理财产品。其中中信银行在6月19日中止了旗下“中信理财之新股支支打计划1号”理财计划，距离IPO重启后首只新股的发行日期仅10天。对于终止打新产品的理由，中信银行称，“新股发行制度的调整已对本计划的运行构成重大影响，将导致资金使用效率和申购收益率的不确定性增强，投资者有可能面临更大风险。”

券商同样对新股发行不冷不热。从记者探访的多家证券营业部情况来看，柜台人员对于询问新股发行事宜显得缺乏激情，而一度在熊市中吸引大量人气的集合申购，也由于新股发行对申购账户的限制而不复存在。不过也有券商对提高投资者中签率出谋划策。比如民族证券就发短信提示客户，可以新增账户来提高中签率。

投资者心存观望

根据某知名财经专业网站的调查，29.3%的投资者表示愿意抛售当前持有的股票转而把资金用于打新；更多的投资者（54.5%）因打新收益率太难确定，选择继续持有当前的股票；16.2%的投资者仍处于观望当中。

在投资者对待新股发行的态度中，有两种观点较有代表性。罗先生是某证券营业部的大户，他认为，市场化定价制度可能导致新股不再像以往那样稳赚不赔，因此他决定先参与新股申购，在观察了解一批新股的表现之后，再做判断。

有多年投资经验的董先生则认为，目前股指已经处于高位，他将会抽调部分资金参与新股申购，以此回避二级市场即将来临的调整。

中签率升，收益率降

国金证券投资经理蒋臻表示，新股发行制度改革之后，投资者的中签率将大大提高，很可能从去年万分之几，提高到千分之几，这相当于中签率提高10倍。

从此次发行的两只新股来看，网下发行都只占全部发行股数的20％，中小投资者获得份额大大提高。

蒋臻认为，由于申购设有上限，机构投资者无法像过去获得大部分筹码，股票将分散在大量人手中，新股上市之后的价格博弈将极为复杂，也更能反映股票的真正价值，不过获取暴利的机会也大为减少。

此外，他还认为，由于新股采取市场化定价制度，新股发行价格将较以往提高很多。他以三金药业为例，主承销商给出17-21元的估值空间，已经充分体现了股票价值，压缩了未来的市场炒作空间。他表示，在这种发行制度下，以后甚至会出现二级市场买到的新股将比通过申购获得的新股还要便宜。“新股的暴利时代将一去不复返。”他最后说道。

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多开账户未必提高中签率

多设账户可以一定程度上规避“千分之一”的限制，但并不等于可以提高中签的概率，相反若是在单一账户并未达到申购上限的前提下使用多账户申购策略，反而有可能降低中签概率。

以某股票上市为例，若最后中签率为1%，即只需要有连续100个申购申请号，便可保证必然能够中签一手。但是，若将100手的申购分散在两个账户，则很有可能遇上“错号”的风险。比如规定尾号是“02”的申请能够中签，但因为分账户，你的两批共100个申请或许恰好没有“02”的，则无法确保必中。