在全球经济都受到美国金融海啸冲击的那会儿，媒体的头条每天都会非常渲染地报道：“股市狂泻，8万亿蒸发”、“房市大跌，5万亿蒸发！”2009年，专家说全美国的房市蒸发40%以上的价值，也就是12万亿美元。可是这么多房子不是还在吗，那这么多的“钱”又都到哪儿去了呢？

    举个例子：有一个地区2002年一共有10栋房子，每栋10万美元，这个地区的房市总值就是100万美元。假设这10栋房子没有买卖。随后，开发商又造了5栋房子，开价12万一栋，由炒家先买下，几经转手，涨到20万一栋（总共15栋），那个地区房市总值就变成300万。后来房价又跌回10万一栋，总值变成150万。和最高点相比，可以说是蒸发了150万。那这150万到哪儿去了呢？

    假设开发商每栋赚2万，5栋房子共赚10万。从12万到20万，炒家们在每栋房子上赚8万，5栋房子共赚40万。10万进了开发商的口袋，40万进了炒家们的腰包，这50万明显是由最后“接棒”的那5位房主那儿来。而原来最早那10栋房子，从20万又跌回10万，它们所谓蒸发掉的100万，其实从来就没有变现，一直就是纸面价值而已。

    可能有人要问，如果在房价最高时，那15户房主将房子都卖掉变现，不就实现300万了吗？这是不可能的。这个模型是一个大市场的缩影。事实上，一旦大家都卖出套现，市场立刻供大于求，等不到大家全卖出，房价便会大幅下跌。而承担损失的，总是不够明智的个人。

    （摘自《中国经济周刊》第23期 金蓓蕾/文）