理想很丰满，现实很骨感。在去年竞购拜耳血糖业务“败北”后，湘股三诺生物10月19日发布公告称，终止对心诺健康和三诺健康的股权收购。
随着9月9日重组新规正式开始实施，像三诺生物这样“主动”终止重组的公司，在A股还有很多，湘股熊猫金控也是其中之一。
■记者 黄利飞
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因标的业绩亏损，三诺生物终止收购
宣告重组的时候，投资者是欢天喜地的；而宣布重组终止的时候，投资者是忿忿不平的。
对于三诺生物来说，股民对其此次放弃重组的“控诉”与“斥责”，颇感无辜。
根据公告，“受市场环境及产品升级换代等因素影响，预计心诺健康旗下Trividia公司在2016年将处于亏损状态”，是导致此次重组终止的主要原因。
数据显示，心诺健康旗下唯一资产Trividia在2014年、2015年、2016年1-3月的净利润，分别为-4996万元、-2.78亿元、-1811万元。
尽管公司在公告中，并没有提到今年9月9日正式开始实施的重组新规，但“重组预案公告后，证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化”的说法，无一不在阐明重组新规带来的压力。
市场人士认为，标的公司利润亏损，此次收购要想“闯关”成功，难度颇大。
《上市公司重大资产重组管理办法》明确指出，上市公司发行股份购买资产，应符合“充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力，有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性”的要求。
三诺生物认为，继续推进本次重大资产重组的条件尚不够成熟，因此终止本次重大资产重组事项。
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去年竞购拜耳血糖业务失败
这并不是三诺生物第一次尝试收购未果。去年3月，公司停牌筹划并购垂涎已久的拜耳公司，最终以失败告终。业内人士认为，并购失败最主要的原因应该是自身实力和对方公司的认可问题。
在公司董秘黄安国看来，上次竞购失败，更多的是无奈的；此次终止重组，是多方达成协议后“主动”为之的，“新规之下，与其上报证监会审核不通过，还不如我们自己主动终止，待标的资产的盈利能力有所改善后，再择机实施重组。”
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筹划重组费用
将拖累利润
在终止重组事项的公告中，三诺生物披露，由于在心诺健康收购Trividia、三诺健康收购PTS公司的过程中产生了非经营性的一次性费用，这将对公司2016年的净利润产生较大的负面影响。
还记得去年并购拜耳公司失败的同时，三诺生物白白花去了2000万元的中介费。此次亦是“赔了夫人又折兵”。黄安国向记者透露，此次费用还要多得多。
“以9月30日为基准，我们发现标的资产的亏损额和因重组产生的中介费用，已经超过了我们前三季度的利润，如果我们仍然收购之，将摊薄上市公司的每股收益，甚至使每股收益为负。”黄安国说。
三诺生物三季报业绩预告显示，由于报告期内公司加大了医院市场开拓和研发投入，销售费用和研发费用有所增长；同时由于采用权益法核算的长期股权投资损失增加，公司预计前三季度净利润同比下降-20%至0%。
盘点
湘股多家公司重组“夭折”
除了三诺生物外，湘股多家公司的重组亦遇到困难。
就在前几日，本将于近期上会的五矿资本借壳*ST金瑞上市案，突然传出中止消息。在中止公告中，*ST金瑞表示，因重组的有关事项需要进一步核实，因此公司决定中止审核，待处理完相关事项再提交后续申请。
如果说*ST金瑞的“中止”是为了更顺利的“闯关”，那么唐人神上半年发行股份购买资产并募集配套资金的事项，被证监会不予核准，后又调整原方案继续过会，着实是费了不少心思。
而熊猫金控则更是有自知之明，其拟向银湖资本、东方银湖、东营国际、汤庆宝4名对象非公开发行不超过1.53亿股的预案，于9月底公告终止，公司给出的理由，赤裸裸就是“证监会的监管收紧，并购重组的方案通不过”。
此外，据记者粗略统计，今年以来，除了上述提到的公司以外，还有张家界因双方在发行股份及支付现金购买资产协议的重要条款上难以达成共识，而终止收购张家界魅力湘西旅游开发有限责任公司100%股权；华升股份终止收购涉及高端装备行业的股权资产。
记者手记
“来去自由”的重组让股民很受伤
作为A股炒作的热门题材，有重组概念的公司股价，往往会连续上涨。如今新规出台，监管趋严，重组成功过会已经越来越难，而重组终止似乎成为一种现象。
如果翻看公司公告，几乎所有的公司在终止重组事项时说，都会说“为了维护广大投资者的利益”，但事实上在乱象丛生的当前A股重组中，上市公司重组一旦失败，公司股价会经历由飙升到戛然而止后的连续重挫，而重组终止大多由股民“买单”。
明眼人都看得到，恶意的重组失败实际上一开始就是骗局，并购标的往往是换了马甲的关联方，或者私下早已达成利益分配协议，因此重组失败后相关各方往往相安无事，好像什么事也没有发生过，继续各奔前程。倒霉的是不明真相的投资者，只能吞下重组失败后的一地鸡毛。
