周二一根跌幅上百点的巨幅阴线击穿前期震荡长达一个多月的平台位。那么，这是新一轮暴跌还是加速赶底？如果是前者，那投资者就要抓住反弹机会减仓，如果是后者，则投资者趴下装死算了。

新一轮杀跌格局形成

金百灵投资分析，A股市场出现了放量下跌的态势。其中上证指数还击穿了前期2481点的低点。看来，短线A股市场已形成了新一轮的杀跌格局，一方面是因为技术支撑位被击穿，市场的做空能量会源源不断地释放出来。另一方面则是市场舆论再度收紧，尤其是关于银根继续收紧等信息，这加剧了市场的压力，故大盘有可能再度寻底，因此，在操作中，建议投资者宜谨慎，不宜盲目加仓。

“大盘破位后是进一步下跌的开始。”联讯证券分析师认为，就后市来看，市场信心已被明显击碎，随着前期低点的沦陷，大盘进入弱势周期，股指短期难以有好转的契机；预计大盘需要数个交易日的时间来修复这次大跌所带来的技术性恶化形态。

“目前，市场将进入第二个台阶的下跌期。”近日，民族证券首席策略分析师徐一钉在接受记者采访时一语惊人，下半年总体趋势向下，沪指下一步调整的目标位是1917点，跌破2000点将是大概率事件。据了解，这是目前市场对下半年最悲观的预测。

或在绝望中上涨

世基投资分析，农行上市价格确定为2.68元，发行价虽低于预期有利于其上市后稳定，但对目前上市银行股估值形成压力，银行股放弃护盘导致大盘恐慌性杀跌。市场量能较前日明显放大，市场恐慌盘资金溢出比例超过前期的三成。

机构担忧的可能更多还是经济风险。日前，国家主席胡锦涛指出，部分国家主权债务风险持续上升，一些系统重要性金融机构的问题集中暴露，主要货币汇率大幅波动，国际金融市场动荡不定，大宗商品价格高位震荡，各种形式的保护主义明显增多。这表明，国际金融危机深层次影响尚未消除，世界经济系统性和结构性风险仍十分突出。众多基金机构认为，受国内刺激政策退出和欧美经济复苏的复杂性与不确定性，下半年中国经济复苏趋缓。受房地产调控影响，A股整体业绩增长趋缓，全年增长20%左右。

很多投资者担忧股指破位下跌后是否会成为新一轮暴跌。世基投资认为，资本市场就是奇妙的，往往在希望中下跌，在绝望中上涨。参照国际成熟股市的估值区间，沪深300合理估值区间是15-20倍，波动区间13-23倍。对应指数而言，上证综指2500-2600已是本轮调整的底部区域，极端情况下可能会下调至2250-2350点区域。短期投资者可技术上看空但不建议战略上看空。耐心等待反弹机会来临。■记者 邓桂明

机构观点

大盘向下突破后

投资者该何去何从

在盘整一个多月后，周二大盘转头向下突破。从技术面和历年调整情况来看，久盘之后的大阴破位一般意味着新一轮调整来临，并且在接下来的几个交易日调整幅度较大。所以中期来看，大盘破位下行，估计有一个月左右的时间调整，且调整幅度可能较大。

鉴于操作难度极大，观望最好，对于被套的投资者来说，本轮调整应该是前期强势股的调整，中小板、创业板、前期涨幅极大的个股可能是重灾区，而蓝筹股经过一轮调整，相对跌幅可能会较小，所以目前投资者持有的如果是蓝筹股，可以先行持有，不再割肉，但如果是前期强势股，则需要止损。空仓投资者需耐心等待底部的探明，等待下一轮的投资机会。

■长城证券 张新建