在以悲伤告别了8月之后，9月的第一个交易日稍微缓解了一下投资者紧张的心情。不过当日沪深股指不足百分之一的涨幅，以及创下6月1日以来最小成交金额纪录，都让人满腹狐疑：会不会如同之前一样，每当弱势反弹之后，就会迎来更凶猛的下跌？

可能是下跌中继

周一跌停的中国石化，周二引领大盘权重股发起反击。下跌的罪魁祸首成了反弹的领头羊，是什么导致了这样的变化？

中信建投蔡锷中路营业部总经理刘亚辉指出，中国石化周二已经触及120日均线，“作为一条重要的牛熊分界线，中国石化在这个位置上必然会有所抵抗。”他认为，正是这种抵抗，稳住了大盘下跌的趋势，使得处于观望中的其他权重股可以无后顾之忧地上涨。

但是从基本面看，由于市场担心下半年财政刺激效应递减，实体经济难以继续支持股市，目前的反弹很可能只是下跌中继。而资金面的情况也同样不乐观，建信基金分析，随着新增贷款的减少，市场对流动性的担忧仍在持续，例如中冶科工招股募168亿等，给受流动性困扰的A股市场带来进一步资金压力。

急跌可能带来新机会

刘亚辉对于周二的反弹，并不抱乐观态度。他认为，从当日的涨幅和成交量看，市场抵抗下跌的力量仍然极为微弱，还不足以令大盘止跌企稳，“另外从房地产板块的市场表现及未来发展看，股指还未跌到位”。

但即便如此，市场的恐慌性杀跌已经显示出非理性状态。建信基金认为，目前市场仍在不断修正对经济复苏力度的预期，有待于实体经济数据的检验。如果三季度数据好于市场预期，市场趋势也将企稳。从目前来看，市场急速的下跌很难持续，快速急跌可能带来新的投资机会。

筑底难言乐观

上次中国石化跌停，是在2008年2月27日，第二天，股指即创出1664点的新低。

恒泰证券王飞表示，虽然不能把当时和目前中国石化的两次跌停之后的表现完全等同来看，但是可以认为市场的做空动力在权重股的大肆宣泄之下，已经处于强弩之末，有可能就此转入一个震荡筑底的过程。

世纪证券邓峰则表示，从上证综指的60分钟线来看，已经有一些底背离的现象在酝酿中，他认为，还会出现一定幅度的反弹。

“但是由于此前指数从60日均线上跳空下跌，因此这条均线附近会有较强阻力，后市反弹空间将受60日均线的强烈制约，大约在2800点-2900点一带。”由于未来反弹空间有限，因此邓峰也不看好市场能在目前位置站稳，“下一个支撑还要看周线与月线的支持。”

■记者 李庆钢