2月1日，证监会宣布，全面实行股票发行注册制改革正式启动。这意味着，从核准制到全面注册制，A股资本市场迎来重要里程碑。全面实行注册制改革，将对IPO产生怎样的影响？会成为A股牛市的“导火索”吗？

　　■三湘都市报全媒体

　　记者 潘显璇

　　注册制下IPO更规范透明

　　位于长沙宁乡市的万鑫精工（湖南）股份有限公司，主要研发、生产、销售专业化减速机、减速电机、控制器等，目前已在湖南证监局进行辅导备案，拟在A股上市。公司副总经理、财务总监、董秘龙麒表示，此前注册制已先后在科创板、创业板和北交所试点，取得了较好的成效。注册制全面实行，让IPO企业在选择上市板块方面的选择空间更大了。同时，注册制改革实质上是对政府与市场关系的调整，旨在充分贯彻以信息披露为核心的理念，把企业上市及定价的选择权交给市场，充分发挥市场的作用。相比于核准制，注册制下股票发行上市不再“神秘”，全过程各环节更加规范、透明、高效，上市关键靠企业质量，企业的上市预期更加明确。

　　开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜认为，全面注册制下，上市效率的提升和上市条件的多元将进一步推动IPO扩容，提升我国直接融资比例。同时，全面注册制下更加市场化的发行、定价和退市机制将加强A股市场的优胜劣汰，进一步提升上市公司质量。

　　或将驱动A股长期走牛

　　继跨年行情后，近段时间资本市场逐步回暖。全面注册制改革启动，又会如何影响股票市场？

　　在财信证券分析师黄红卫看来，A股市场并不缺乏流动性，但由于上市标准包容性不强，市场对优质科技龙头的吸引力不足，以至于部分优质科技股赴美、赴港上市。注册制全面实施后，随着优质公司批量上市及回流A股，将驱动A股市场长期走牛。短期而言，2022年A股调整幅度已达2012年、2018年熊市水平。相较全球股市，上证指数、恒生指数处于估值洼地，后续存在较大估值上修的可能性。在经济基本面、市场流动性共振下，叠加全面注册制政策利好释放，预计2023年A股及港股等中国资产将领涨全球。“中短期而言，可关注综合实力领先的券商龙头公司。未来随着优质科技龙头公司登陆A股，长期可关注A股科技成长指数。”

　　不少业内人士指出，全面注册制下，券商在IPO进程中的作用更加凸显，因此券商股将直接受益。更多的企业上市，有助于券商承销保荐业务扩容，股票数量增加带动交易额的上升，对券商的经纪业务也有提质增量的效果。此外，蓝筹、金融科技、创新等板块也有望获得注册制改革红利。

　　记者注意到，券商股从2022年年底开始就已迎来了一波涨势。2月2日，券商股再次开盘大涨，红塔证券、东兴证券、中信建投、中原证券等纷纷高开。

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　　沪深交易所就配套业务规则公开征求意见

　　为保障全面实行股票发行注册制的顺利开展，规范交易所股票发行上市审核等行为，沪深交易所2月1日就全面实行股票发行注册制配套业务规则公开征求意见。

　　上海证券交易所相关负责人表示，配套业务规则是全面实行注册制整体制度安排的组成部分，上交所按照改革总体要求和证监会规章，以科创板试点注册制配套规则为基础，进行扩展性、适应性修改和完善，并同步整合优化了规则体系。

　　深圳证券交易所相关负责人表示，全面实行注册制中，深交所进一步整合了深市主板、创业板发行上市审核、发行承销、持续监管、交易等规则，深市两个板块注册制配套制度总体保持一致，同时也与上交所注册制下配套规则体系和内容基本一致。

　　证监会消息显示，全面实行股票发行注册制改革的重中之重是上交所、深交所主板。主板改革后，发行上市条件更加包容，发行定价和交易制度也有变化。

　　以上交所为例，此次根据证券法规定，交易所精简主板公开发行条件，优化盈利上市标准，取消最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求。

　　交易制度方面，本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。比如，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；调整盘中临时停牌机制为盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。■据新华社