在经历上周大幅度回调之后，大家都在以为白马股要进入回调阶段，结束前期的牛市行情，不过11月28日白马股出现了集体反弹走势。尤其是在贵州茅台的带领下，白酒股集体上涨，其中贵州茅台更是大涨超过4%。

    ■记者 黄文成

    动态

    白马股指数获支撑

    同花顺白马股指数显示，近期累计跌幅已接近7%，多数白马股跌幅都在10%左右。不过，目前白马指数跌至2017年8月28日的跳空缺口上方，其支撑也非常明显。周一跌至该位置即获得支撑，周二再出现反弹，说明其支撑作用非常明显。

    此外，白马股也出现了资金回流迹象。11月28日消息，截至沪深股市收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入21亿，港股通（沪）净流入暂为20.9亿。深港通资金流向方面，深股通净流入13.7亿，港股通（深）净流入暂为7.96亿。

    沪股通中资金流入最多为贵州茅台，净流入1.91亿，其次为海螺水泥、上海贝岭、洛阳钼业、南钢股份。资金流出最多的为中国联通，净流出4.08亿；其次为中信证券，净流出3.4亿。

    深股通中资金流入最多的韶钢松山，净流入3.31亿，其次为科大讯飞、国民技术、大富科技、苏州固锝。资金流出最多的为京东方A，净流出2.47亿，其次为平安银行，净流出1.97亿。

    探因

    多因素导致白马股连续调整

    此前涨幅巨大的蓝筹股，都出现了普遍的下跌，一些机构人士认为主要是跟近期的金融监管持续发力、部分机构兑现收益 、资金紧张预期渐起 、解禁寒潮再度来袭等因素有关，针对白马股的连续调整，市场方面存在很大的争议，难道蓝筹行情结束了吗？

    中信证券认为，市场对其估值的担忧源自于短期情绪变化，近期市场连续调整主要出于以下四大原因：

    金融监管持续发力。资管新规的推出，A股市场已进行了一轮调整，近日再度传出暂停批设网络小贷牌照、银监会清理整顿小贷公司等信息，市场担忧情绪加重。此外，监管层短期对主题炒作抑制有所加强。

    部分机构兑现收益。优质白马股今年表现亮眼，大量以白马股进行主要配置方向的基金获得了丰厚回报。临近年底，产品排名会成为机构投资者越来越关注的因素。公募机构对于抱团的白马股先于其他持仓机构获利了结，可以在兑现收益的同时给竞争者的净值带来压力。部分业绩优异的基金会先发制人，落袋为安。监管强化的预期触发了这部分机构兑现收益的行为。

    资金紧张预期渐起。十年期国债到期收益率继续缓慢攀升，保持在4%附近。叠加年底美联储加息预期、商业银行MPA考核等多重因素，造成投资者对市场流动性的担忧。

    解禁寒潮再度来袭。未来2个月，市场面临较大解禁压力。2017年12月，两市A股限售股解禁市值超2900亿元。2018年1月将现解禁高峰，解禁市值达5700亿元，其中不乏一些大市值股票。近期来看，减持公告层出不穷，一些缺乏基本面支撑的股票在解禁后必然会遭受巨大抛售压力。随着解禁潮的临近，市场对其担忧也在逐渐上升。

    行情连线

    大盘止跌回升 “中小创”表现强劲

    在“中小创”午后强势拉升的带领下，28日大盘结束跌势。其中水泥、有色、钢铁等强周期股涨幅居前，而银行保险则跌幅居前。

    上证综指以3311.23点低开，尾盘翻红收报3333.66点，涨幅为0.34%。深证成指收报11091.14点，涨幅为1.25%。 “中小创”表现强劲，午后强势拉升。创业板指数涨1.87%后，以1793.87点报收。中小板指数收报7676.27点，涨幅为1.63%。

    当日沪深两市个股多数上涨，有2942只交易品种上涨，仅335只交易品种下跌。不计算ST个股和未股改股，两市约40只个股涨停。

    行业板块方面，水泥、无人零售、智能音箱涨幅居前，涨幅均超过4%；石化系、房屋租赁、银行保险跌幅居前，跌幅超过1%。■据新华社

    看市

    白马股行情

    没有结束

    去年下半年以来，白马股逐渐成为市场资金青睐的对象，涨了接近一年，趋势基本确立。与此同时，市场的投资风格也正随之发生改变，而这种趋势一旦形成短期内是很难改变的。

    对此，著名私募但斌认为，其实中国A股真正面临的依然是小股票高溢价问题，尽管始于2015年的股灾已即将进入第四个年头，但我们主板市场的TTM市盈率还有32倍，创业板还有55倍，近千只股票市盈率还在100倍，而蓝筹股尽管估值有些修复，但无论是横向、纵向还是跨市场的国际比较，中国蓝筹企业价值依然低估。

    前海开源杨德龙也表示，白马股行情没有结束，大家不能失去信心，大盘分化是2017年市场的特征，“二八分化”在短期内很难改变。到明年，“二八分化”可能有所改变，但是最多到四六，不会全面上涨。明年可能还是结构性行情，仍然是强势板块上涨，而一些绩差股与题材股仍有可能继续下跌。