■记者 蔡平

    经历了“双11”、“双12”促销风暴，年底闲钱理财颇受“剁手族”青睐，不少P2P网贷平台将流动性和高收益相结合，借机推出了各类“高收益”活期理财产品。在分析人士看来，P2P活期理财背后却隐藏着P2P行业资金安全的“定时炸弹”。

    湖南金州律师事务所金融专业律师叶赛兰提醒，部分P2P平台的活期理财产品有设资金池之嫌，且流动性也并非外界所了解的那样可以“随存随取”，在产品本身和流动性方面都暗藏风险。

    【现象】

    P2P推低门槛产品

    收益高至12.5%

    银行和“宝宝类”活期理财产品收益率的下降，传统活期理财产品已无法满足投资者的需求。

    随着年底临近，个人信用借贷业务的P2P平台势头强劲，不少平台推出的活期理财产品也呈现出低门槛特点，甚至部分平台百元即可起投，并承诺可随时提现。

    记者了解到，目前已有积木盒子、小牛在线、吉盟财富等多家P2P平台上线了活期理财产品，收益率大多在6%~12.5%之间。

    记者梳理发现，P2P活期理财背后所对接的资产大致可分为三类：第一类为P2P资产的灵活转让。比如积木盒子的活期宝盒为平台提取部分项目作为投资标的，在收到用户指令的情况下由系统自动发起债权转让，通过出让持有的债权满足流动性的需求；第二类为对接货币基金，直接成为基金公司的代销渠道，小牛在线的天天牛属于此种类型；第三类为P2P标的组合，平台把资产打包，对接活期资金池，比如长沙P2P平台吉盟财富的活期宝。

    【问题】

    活期理财？ 没银行牌照，这业务悬

    中国互联网金融企业家俱乐部网贷管理委员会副秘书长王沛然分析，P2P想要形成活期产品只有两条路，其一为平台自身设有资金池，提前垫付资金；其二是利用与平台合作的第三方支付，将沉淀的资金投资到货币基金。前者明显不合规，而第三方支付所做的事情亦应受到限制。

    “P2P网贷本身定位应是‘信息中介’，然而，活期理财不是这么简单。”叶赛兰在接受记者采访时表示，即便是有正规牌照的第三方理财公司，都不能随便做活期理财。就目前的P2P平台来说，如果其宣传没有明示对接货币基金或者与债权匹配，违法的可能性极高。“很有可能涉及资金池。”

    以长沙P2P平台吉盟财富正在投标中的活期宝项目为例，该项目材料显示借款企业为某县域水力发电企业，该企业通过吉盟财富平台借款500万元购买3台发电机，投资人通过平台投资，收益率为7%-12.5%，投资人可以随时存取。截至12月21日，该项目已经完成84.32%。

    叶赛兰律师分析，一般的借款行为或债权，都会对借款或债务的金额、期限和利率以及还本付息的方式等作出明确规定，而此项目却称投资者可以随时存取，平台没有银行牌照，却在做银行的事情。“根据非法集资的构成要件，该平台很有可能涉及自建资金池，涉嫌非法集资。”

    此外，有业内人士称，P2P平台推出活期理财产品有违P2P的定义，因投资人不清楚资金的最终用途，而且产品设计、销售合同、风险敞口等角度也存在一定的瑕疵。

    声音

    “高流动性”

    或藏炸药包

    值得注意的是，P2P活期理财产品“随存随取”的高流动性，也给P2P平台资金的安全蒙上了阴影。

    叶赛兰律师在接受记者采访时也表示，平台做活期理财，为了防范流动性风险，必然会进行拆标或采取期限错配等方式，这些方式都存在巨大的风险。

    中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心主任杨东也认为，随时提现对P2P平台的要求很高，一般的P2P产品很难做到。在杨东看来，P2P竞争活期理财会带来流动性风险，甚至给平台造成毁灭性打击。

    有业内人士透露，P2P活期理财产品的流动性并非外界想象的那样，多数平台的“活”只是存在于表面，真正实施起来是有困难的。

    记者浏览相关平台网站发现，各活期理财产品在赎回时都设置了一定限制，并非是无限期赎回。杨东表示，平台可以设置回购，但在宣传时就不能说“活期”二字，否则就有虚假宣传的嫌疑。

    “P2P活期理财是行业恶性竞争的结果。”王沛然表示，这样的恶性竞争一直存在，并将继续存在一段时间，只能期待日后监管细则尽快落实。毋须置疑的是，如果活期产品越来越多，必然会引起监管部门的重视并进行规范。

    提醒

    4招避开

    P2P投资陷阱

    业内人士提醒投资者，在选择P2P平台的时候，一定不能唯收益论，尤其是年化收益率超过20%的平台是绝对不能碰的，这存在很大的赌博性。P2P投资应该综合考虑平台的产品类型、风控模式、高管团队和公司治理等多方情况，最好是选择本土口碑较好、收益率稳健的平台。

    同时年底临近，P2P行业的风险高峰期来临，业内人士给出四点建议，帮投资者辨识可能出现问题的平台。

    大户撤资。大户的投资额度大，消息灵通，对平台的看管严密细致。任何风吹草动，包括负面消息、资金的去向等，都可能致使大户集体撤资。大户资金变动代表着平台运营的好坏，散户投资者需要密切关注大户的资金变动。

    负面频出。负面消息对网贷平台来说常常是致命性的。出现负面新闻时，意味着平台风险已经显现，投资者要仔细考虑是否需要撤资，尤其是对于一些较小的平台。

    发标异常。通常一个良好平台的运营情况是持续稳定的，发标数量、投资期限、标的额度、收益率都比较一致，很少出现大幅度波动。如果平台突然出现发标异常，此时投资人需要警惕。

    高层换人。可靠的投资平台不仅产品运营是稳定的，其公司管理层也是稳定的，工作人员流动性不大。一旦平台内部人员更换法人代表或高层频繁异动，投资者就要非常注意。