持续数月的地产龙头万科公司的股权争夺战，终于在12月17日晚变成一场公开对决。一方是董事长王石和总裁郁亮领导的万科管理团队，表态不欢迎野蛮人入侵；另一方是以新晋大股东深圳宝能系为代表，声称将“恪守法律，尊重规则”，随着12月18日万科停牌筹划重组和增发事宜，双方都没了退路，本周或将使出更多猛招。
最新消息称，王石从中粮集团等处获得200亿资金支持。对此，中粮集团公关部20日对媒体表示：“没有的事儿”。
20日下午，万科A公告称，预计在30日内披露重组方案，A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易。
■综合新京报、第一财经日报
【最新进展】
200亿支持王石？中粮：没有的事儿
据微信公众号“商业人物”消息，王石已从中粮集团等处获得200亿数额支持；一家信托公司愿为王石提供100亿元“炮弹”。王石所筹集资金总额已超过300亿。再加上王石和郁亮所获其他支持，从资金准备上，王石方面已可与“宝能系”一战。
不过，20日，中粮集团董事长宁高宁称，中粮将不参与万科增发，其称“没这事”。而关于王石拜访大型公募基金的消息，万科内部人士表示：王石与机构投资者只是正常会餐。
有分析文章称宝能系距离控股万科只有7.55个百分点的距离，宝能已花了约400亿；而万科的管理层持股比例却只有4%多一点，王石去年的工资是1045.6万元。
从最节省资金的角度考虑，万科只需要在三家股东结盟的基础上，加上增发股份能占到增发后总股本30%即可，需要新增发的股数为14.87亿股。以此计算，需要的资金为244.26亿元。
除了传闻中的中粮集团，还有消息称，万科正在邀请三家规模巨大的央企成为新的定向增发股东，其中包括但不限于华润和中粮。同时还有消息源称，地产同行万达等也可能是未来定向增发的选择。但这些传闻对象目前均不愿进一步证实。
【“野蛮人”的进攻】
宝能伏击万科
12月6日晚间，万科的一则公告激起千层浪：万科15年未变的第一大股东席位易主，华润退居第二大股东，新的举牌方来自此前知名度不高的深圳宝能系。
通过在深交所和香港联交所双线作战，宝能系持有万科A+H股份比例达22.45％。
目标为何是万科呢？从事房地产企业战略研究的兰德咨询总裁宋延庆表示：“险资之所以举牌房企，一方面确实沉淀了很大的资金；另一方面目前地产行业的确很低迷，很多房地产企业估值比较低。”而万科作为国内最大住宅开发商，兼具股权分散、估值偏低的特点，引来“门口野蛮人”的垂涎。
王石和万科管理层在第一大股东易主后反应激烈，是因为他们将面临被重组的风险。一位知情人士称：“万科的管理层担心换了大股东后会被拿掉。用他们的话说，今年就忙活和一帮潮汕人（宝能系）斗了。”
【杠杆上的资金】
几十亿资金撬动上百亿
围绕着这场大规模的上市公司股权争夺战，卖蔬菜起家的潮汕人姚振华掌控的宝能系资金从何而来？
王石在内部讲话中也对宝能系的资金来源提出质疑，认为其“层层借钱，循环杠杆，没有退路，在玩赌的游戏”。
此次宝能系举牌万科，走在台前的有两大主角，分别是前海人寿和钜盛华。这两家公司均是宝能集团控股的公司。
关于第四次举牌的资金来源，钜盛华12月15日在补充公告中称，他们取得万科4.97％股份所支付的资金总额为96.5亿元，全部通过资产管理计划实施。但此前三度举牌的资金来源则未被提及。
根据12月15日披露的财务数据，钜盛华2015年10月底的货币资金为22.3亿元。以几十亿元何以撬动上百亿元的资金，进而撬动万科2000多亿元的市值？记者研究发现，在整个举牌过程中，钜盛华离不开杠杆的支撑。
在整个举牌过程中，钜盛华运用了多种杠杆，除了保险资金，还有融资融券、收益互换、具有分级性质的资产管理计划，甚至还有股权质押等。“现在大部分举牌公司的钱都是加杠杆的，风险还是比较大的。”一位保险资管的负责人表示。
攻击战
宝能系-收购
●7月初股灾期间：前海人寿买入万科5%、5.53亿股，买入价格区间为13.28元-15.47元，耗资79.45亿
●7月底：宝能系又买入5%，这一次的主力是钜盛华，前海人寿少量买入。
●8月底，宝能系又买了5.04%，接近华润。
●11月27日，钜盛华和前海人寿已持有万科股份20%，超过华润的15.23%
●12月10日-11日，钜盛华继续增持万科，持股比例达22.45%
万科-回购
宣布100亿元回购公司股票方案，但进展缓慢，截至12月仅用去1.6亿元。
监管层声音
深交所、保监会和证监会相继表明监管态度，厘清监管边界，强调“市场主体之间收购、被收购的行为属于市场行为，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。”
“君万之争”
21年前，以君安证券为首的资本联盟悄悄吸筹，突然发难，眼看就要得手，却忽然溃不成军。个中原因，当然是以王石为首的万科管理层行动迅速，应对得当：分化对方同盟，建立己方联盟；寻求舆论支持；寻求官方支持；搜集对手罪证；股票停牌不给对手出招机会。但给了君安致命一击的是：万科找到了对手在逼宫万科期间建老鼠仓的硬证据。
王石五大后招
姚振华能否吃到王石的红烧肉
1、毒丸计划
万科进行大规模定向增发，使盟友持有更多股份，从而稀释宝能的份额，保证宝能份额远离30%的红线。
王石胜算：50%
宝能胜算：50%
18日中午，万科突然宣布停牌，声称要进行重大资产重组及收购资产，外界猜测，这是万科实行“毒丸计划”的前奏。万科极有可能通过定向增发来提高盟友的股份占比。
实行“毒丸计划”真正的难处在于，万科的定向增发方案需要经过董事会和股东大会的同意。但在股东大会上，持股22.45%的最大股东宝能必然投反对票。在这种情况下，中小股东如何选择，将决定“毒丸计划”的命运。
2、白衣骑士
万科主动寻找第三方，以更高的价格来对付宝能，造成第三方与宝能总价并购的局面。
王石胜算：50%
宝能胜算：50%
假定王石能找到白衣骑士，接下来会出现我们熟悉的场面：在股东大会上决战。持有45%左右股份的二十几万散户股东，成为极为分散但是胜负的决定性力量。但散户们会把票投给万科董事会吗？经验表明，对他们而言，情怀不重要，谁能让股价上涨，票就会投给谁。
3、以拖待变
万科或许会延长停牌时间，等待宝能财务状况生变。
王石胜算： 20%
宝能胜算： 80%。
上市公司定增，在不构成资产重组的情况下，停牌时间累计下来也不会超过2个月。如果停牌时间较长，宝能系还可以走场外协议收购股票进行增持。另外，17日，前海人寿再度发行15亿资本补充债券，宝能做好打持久战的准备。
4、焦土政策
万科通过大量举债、高价购买不必要资产让股价暴跌，宝能杠杆资金被强制平仓。
王石胜算： 20%
宝能胜算： 80%
这种“自残”做法不符合万科众多中小股东利益。此外，做低股价，反而会在成本上送给他们增持的机会。一位深圳券商地产分析师认为，王石的个性和骄傲感，不会通过这种自损八千的方式，为万科脸上抹黑。
5、终极救援
如果王石阻止不了宝能获得30%的股权，那么董事会席位就是王石的最后一道防线了。
王石胜算： 50%
宝能胜算： 50%
现任万科董事会11位董事的任期直到2017年3月才结束，“只要万科能够争取足够多的投票权支持，将宝能系排斥在董事会之外，宝能系身为第一大股东，但有名无分。”这是王石最后的救命稻草。董事会的博弈中小股东的立场至关重要，但他们目前没有发声，没有人知道天平将会偏向哪一边。
宝能两大后招
1、加大兵力：继续增持，获30%的股权，触发全面收购要约。
2、釜底抽薪：保持第一大股东身份，提议开临时股东大会，修改公司章程。
