牛市当中，却有一类股票与大潮背道而驰。青鸟华光，近期跌幅34%；博元投资，近期跌幅34%；勤上光电，近期跌幅35%；上海物贸，跌幅36%；中科云网更是暴跌近50%。这种股票在跌幅榜名单上还有不少。这类缺席牛市的股票有一个共同点：濒临退市。

    统计显示，截至12月29日，两市有约38家上市公司发布了退市风险提示公告，他们的股价都出现了下跌。这种景况与以往每逢有公司被ST之后必出现的炒作重组之风完全相异。

    退市制度一直都是A股市场制度建设中较弱的一环。由于种种原因，上市公司成了一种稀缺资源，甚至成了地方政府的政绩，以至于一旦有公司触及退市标准时，就有各种各样的“保壳”传言流出，最后演变成对亏损公司的疯狂炒作。比如最近在市场上风头最劲的中航资本。这家公司的前身是*ST北亚，当时已经是资不抵债。不过在经过长达近5年的停牌之后，这家公司重组为中航投资（现更名为中航资本），复牌当日股价大涨近200%。

    其实当年类似中航资本这样的公司还有不少。最著名的就是浪莎股份，在经过多年亏损濒临退市的窘境，这家公司停牌重组之后，复牌当日股价涨了10倍以上。正是由于这些“保壳”重组的股价神话，令投资者对亏损股情有独钟，人人都希望能在经过停牌之后赚到轰轰烈烈的暴利。因而在A股市场中“赌”重组成了一道奇特的风景，只要赌中就会有颇为可观的收益，ST股票也有了一个“不死鸟”的外号。

    但这种被扭曲的投资观念，对于一个健康的证券市场显然是不合适的，这恐怕也是多年来A股市场被视作“赌场”的一个重要原因。不过究其根本还是退市制度没有很好地建立起来。如今，随着IPO审核制将要向注册制演变，退市是必不可缺的一环。如同人体新陈代谢一样，只有通过退市淘汰那些被市场证明是失败的公司，才能保证证券市场的良性运转。

    最近这些濒临退市的公司的股价表现，意味着热炒多年的“保壳”概念也许将从市场中消失。更为重要的是，这种以市场行为即股价的下跌来现身说法的表现，令投资者明白，退市也许将成为市场常态，而“壳资源”也将不再成其为资源。■记者  李庆钢