3月份以来，曾经风光无限的创业板指可谓风云突变，转而变得“危机四伏”，与“暗潮涌动”的蓝筹股形成鲜明的对比。上周创业板指回调至重要支撑时，一度还有回光返照的表现，但最后两个交易日的大跌，就像一把铁锤瞬间砸破最后一道“玻璃门”。
上周创业板指不仅跌破2012年12月以来上升通道的下轨线支撑，失守1400点大关，而且还失去了120日均线这一道重要防线，下一步就只剩下了“马其诺防线”250日均线。
其实，早在去年就有专家喊创业板的熊市来了，然而直至如今才真正走到岔路口，创业板指会不会如2008年沪指见顶时一样，马上要开始一轮熊市？
■三湘华声全媒体记者 黄文成
【市场】
英雄一去豪华尽
2012年12月初，创业板指创下历史新低之后，沐浴着新兴产业、成长性的阳光，一路涨势汹涌，并在2013年结出了诸如中青宝、上海钢联、华谊兄弟等众多“硕果”。
直至今年2月25日创下1571.4点的历史高点后，尤其是进入3月份才有山河日下之势。
多次跳空暴跌后，于3月中旬略有反弹，但已于事无补。上周最后两个交易日，创业板指即相继破上升通道、失1400点大关、穿120日均线。上周五下跌的家数甚至超过300家之多，这在以往是非常罕见的。
近期，证监会针对创业板市场连续出台多项改革措施，放宽上市门槛并放开再融资，未来创业板将面临更多不确定性。“再买创业板就剁手”、“股海航行靠‘剁手’”，3月27日创业板再度大跌，收盘后有基金经理如此调侃。
宝盈核心优势基金经理王茹远认为，尽管现在龙头白马已经有30%-40%的跌幅，但后面可能还会有很大的下跌空间。创业板指数可能还会继续往下，或被腰斩。
【分析】 似曾相识“熊”归来
技术
指数走势和板块炒作似曾相识
1、指数走势，与2008年的沪指如出一辙
沪指：2005-2007年，创下6124.04点历史最高，大幅回调后又走出一波反弹，但未能创新高，于2008年初大幅破位下跌，经历一波世纪大熊市。
创业板指：2012年开启了一波世纪大牛市，累计涨幅超过130%，创下历史高点1571.4点。如今也走到了2008年沪指的位置，面临破位下跌的节点。
2、板块炒作，与1999-2002年科技股炒作雷同
科技股：1999-2000年，以亿安科技为首的网络科技股在A股市场上掀起了巨大波澜，产生了像上海梅林这样短时间翻几倍的妖股。但行情并未持续多久，其后迎来的调整直至2006年才真正结束。
创业板股：2012年起，个股疯狂上涨，牛股成群，出现了中青宝这样不到一年即实现翻8倍的超级牛股。如今创业板已完成五浪上涨，可以说基本完成一波牛市行情。
资金
主力资金出逃创业板
据东方财富通数据显示，创业板上周主力资金净流出71.1亿元。
随着房地产、银行、煤炭有色等蓝筹板块的暗潮涌动，不少资金逐渐出逃创业板，跷跷板效应非常明显。
光大证券曾宪钊说，A股将面临双向扩容：一方面，由于优先股可以用理财产品的形式向中小投资者发行，有利于引进场外资金；另一方面是IPO再改革拟放宽创业板公司的上市盈利条件。“扩容步伐将提速，对估值已经很高的创业板不是好事。”
公司
高成长股遭遇绩差年报
截至目前，379家创业板上市公司中共有148家披露2013年年报，有36家净利润同比下滑。
大牛股三诺生物一季度业绩预降，前期大涨的汽车电子股星星科技年报亏损超预期，诸如此类，并非个案。
股价普遍高高在上的创业板权重股，只要业绩不达预期，或者重组不达预期，股价就会大幅下跌。
记者手记
冷酒热汤须防醉
饮宴之时别忘归
2012年以来的创业板走势，让曾经看衰小盘股的人大跌眼镜，就连死多头李大霄的名声也栽在创业板。在这波上涨过程中涌现了众多的牛股，这也让经历了多年熊市的投资者看到了A股的希望所在，有的投资者甚至因此而赚得盆满钵满。
正如一句歌词：“冷酒热汤须防醉，饮宴之时别忘归”。创业板此前的疯狂上涨，犹如“冷酒热汤”，下肚让人异常兴奋。
尽管创业板估值方面的争议从来不曾停止，2014年初至今创业板指仍取得2%的正收益，期间(1月2日至2月17日)最大涨幅19.47%。在此之前，创业板也有数次深幅回调，但触及2012年以来上升通道的下轨线时，往往能快速回升，因而回调之时恰恰是买入良机。
然而，这也让不少投资者形成一种投资惯性：即只要是创业板股回调之后，必然会形成反弹。不过，此次创业板指破位下跌却有所不同，不管是基本面还是技术面都已今非昔比，个股市盈率已高企，股价虚高，板块资金面临分流，公司业绩出现明显分化。
饮宴之时别忘归。创业板投资者不妨分批减磅，落袋为安，并远离危墙。
■三湘华声全媒体记者
黄文成
