11月25日，在国新办新闻发布会上，国家发改委副主任连维良表示，三中全会审议通过的《决定》，提出了三个“允许”和三个“鼓励”：允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济；允许混合所有制经济实行企业员工持股。鼓励非公有制企业参与国企改革；鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业；鼓励有条件的私企建立现代企业制度。

    在经历了上世纪80年代的投石问路、试探前行；90年代的疾风骤雨、翻天覆地；以及新世纪的循序渐进、后劲不足之后，国企改革走到了一个新的十字路口。

    如今，新一轮国企改革号角显然已响起。惟有了解改革从哪里起步，方可明白改革要向何处去。

    沿着十八届三中全会国企改革的指挥棒，我们从湖南众多国企上市公司的经营和效益里管中窥豹，发现有的国企比如*ST株冶、华银电力深陷业绩亏损泥潭，有的却在资本市场高歌猛进，比如中联重科以及正在改变现状的华菱钢铁。而这其中便是“费力找市长和努力找市场的差距所在”。

    ■三湘华声全媒体

    记者 黄利飞 蔡平

    征途

    湖南国企35年大浪淘沙

    国企改革的源头，恐怕得追溯至35年前的十一届三中全会。

    回顾三十余年的国企改革历程，从放权让利到政企分开，从建立现代企业制度到股份制成为公有制的主要实现形式，可以说在不同的改革阶段，随着不同的改革思路，从全国范围来讲，形成了百花齐放的改革模式。

    在湖南，上世纪90年代初对于大多数国营企业厂长来说，如何加强企业管理、提高生产效率是一个亟待破解的难题。而分别凭借“中意冰箱”和“火炬火花塞”两大拳头产品闯荡江湖的湘中意和湘火炬，因为较高的市场占有 率及良好的业绩，成为国企改革传唱的样本，它们最终也成为了开启湖南资本历史的第一股。

    而在岳阳，曾辉煌一时的桃林铅锌矿，1992年开始出现账面亏损，经过8年的挣扎，2000年正式进入政策性破产程序。

    在桃林矿山挣扎的这8年期间，由于市场竞争日趋白热化以及技术更新改造投资力度不够，湘中意主业亦开始滑坡，直至1998年长沙路桥公司入主。曾有湘中意办公室工作人员感慨：“湘中意的失败，主要是体制变更下，公司自身应变不足所造成的。”

    湘火炬更是在上市4年后被德隆系掌控，后来随着德隆的崩塌也被再度重组，并于2007年4月27日被终止上市，潍柴动力取而代之。

    如今放眼回望，不难得出“改革其实就在大浪淘沙”的道理，而在这个过程中，有的企业被淘汰出局，有的国企越改越新、越改越活，在市场经济体系迸发出强劲的生命力。比如1992年从长沙建设研究院改制而来的中联重科，2000年实现A股上市，并逐渐成长为世界工程机械巨头。

    当2008年中联重科成功收购意大利CIFA公司100%股权，2009年华菱钢铁收购澳大利亚FMG公司17.4%股权时，我们还看到，湖南国企改革不仅实现内部整合，更与国际接轨，实现产品与资本的双双“引进来”与“走出去”。

    反思

    华美袍服难掩沉疴

    税收有优惠、亏损有补贴，背靠大树好乘凉，对于很多人来说，国企二字就如一袭华美的袍服。可是从现实情况来看，身披国企袍服的中国铝业、中国石油、中国远洋，要么巨亏靠政府补贴粉饰太平，要么股价下跌，一路凄凄惨惨。

    盘点湘股2012年年报发现，业绩亏损前三甲的全部是国有企业。市场观察人士表示，长期以来，由于资金统贷统还、物资统一调配、盈亏由国家负责等体制性积弊，让国企慢慢陷入业务涣散、发展动力不足的泥淖。

    比如五矿集团旗下的*ST株冶，2011年净亏5.89亿，2012年净亏6.2亿，接近公司的分析人士表示，处于行业调整周期，是公司业绩亏损的因素之一，而更重要的原因，则是公司经营管理层的不作为。早在公司被ST时，有投资者就抱怨说：公司在经营、管理及对投资者沟通上的有效行为乏善可陈。

    体制之殇、质效之困、权责之弊等原因，让国有企业深受利益之累。这样的国企在湖南并不止一家。

    以紫光古汉为例，财富证券一位分析师坦言：虽然公司有古汉养生精这一稀缺产品，但公司高层多年来只顾夺权，无心经营，业绩和股价都停滞不前甚至爆出财务造假的丑闻。

    更有甚者，虽然企业净利巨亏，但高管年薪高得令人咋舌的现象时有出现。比如，2011年华银电力巨亏5.9亿元，但其董事、副总经理却领着43.34万元的年薪。

    国企经营质效每况愈下，又恰逢钢铁、机械、有色冶金等行业周期调整，国企改革提效已经迫在眉睫。

    方向

    重组并购做大做强

    还记得*ST株冶董秘刘伟清曾在接受记者采访时说过，“这么大规模的一个企业，政府补贴肯定维持不了多久，而争取补贴本身就是企业的一种非正常经营思路。”

    曾被市场冠之以“A股亏损王”的中国远洋的董秘郭华伟也说：“从没想要依靠国家政策过上高枕无忧的生活。”

    可见，明确企业“出路”在何方，其实并不难。难就难在“敢于啃硬骨头、敢于涉险滩，既勇于冲破思想观念的障碍，又勇于突破利益固化的樊篱”。

    作为湖南最大的钢铁企业，华菱钢铁的“包袱”之沉重可以说是众所皆知。当濒临被“披星戴帽”之时，扭亏成为公司全年工作重心。

    “一直在做降本增效的工作，通过改善精细化运作，今年前9个月单内部工序降本就超过20亿元。”华菱一位高层说这是内部做的工作。

    另一方面，华菱近日还发布了对子公司华菱湘钢和华菱涟钢进行资产重组的议案。业内多位人士分析，此次两大资产重组，除了可以降低华菱钢铁的资产负债率，盘活华菱湘钢资产获得现金流外，公司全年扭亏在望。

    兼并重组是湖南省国企做大做强的主题词之一。近年来，湖南省国有企业实施大企业战略，加强资源整合，推进并购重组，推动优质资源向优势骨干企业集聚。

    比如经历6年时间、在完成14家民爆企业整合后，湖南省民爆行业催生了全国同行业唯一一家集研发、技术、装备、生产、爆破工程服务等全产业链于一体的龙头企业南岭民爆；再比如六家省属国有煤炭企业，握指成拳，组建了湘煤集团……

    重组并购改变了行业散、小、差的局面，随之而来的经营新思路更展现出国企“换汤也换药”的新面貌。

    比如江南红箭以“蛇吞象”之势，收购了中南钻石100%的股权，从传统缸套活塞等主业转型为超硬材料生产企业；华天酒店在行业遇冷时探索“售后回租”资产运营模式，加速转型走大众消费路线，公司业绩和股市都一路飘红……

    观察

    拥有较好资产效率的国企有爆发力

    尽管十八届三中全会公报未明确指出国企改革应该如何进行，但业界普遍认为，这为国企改革指明了一个大致方向，并且蕴含大量机会。而会议一结束，A股市场资金便根据会议内容，开始狙击相关板块，市场活跃度随之上升。

    股民张先生乐观地表示，改革势必激发国企的效率与活力，而国企也是A股市场行情的基础，国企改革搞好了，行情自然也就上来了。

    广州煜融投资董事长吴国平也认为，国企改革释放的改革红利，将会长期刺激上市公司的业绩增长，对股市长期的投资价值构成支撑。他建议在国企改革的投资机会和策略上，要重点把握那些周期性行业、股价依然处于相对历史低位的股票。

    “就企业本身来说，那些拥有较好资产，但由于激励机制不到位，从而效率有待提高的国有企业，可能成为改革的首选对象。如一些处于竞争性领域，但符合产业转型导向、有一定国际化经验的集团，就很有爆发力。”中南大学商学院金融系副主任盛虎副教授认为这是一个投资切入点。

    另一个切入点是垄断领域的开放，例如电网、石油勘探、电信运营等，一旦向民营资本开放，除了相关的上市公司将有巨大的成长空间外，产业链的上下游企业也将获益匪浅。

    “国企进入开放的竞争市场，企业将不再依靠‘拼爹’发展壮大，而是拼产品拼服务拼经营策略，如此一来便是谁有本事谁就占有市场，谁就赢得消费者青睐获得利润。”

    不过盛虎也指出，在企业改革方面，包括湖南在内的内陆城市一般采取的是“跟随”战略，而上海、北京、广东等地的投资机会将率先显现。