3月13日晚间，湘股张家界和株冶集团同时发布2012年年报。去年4月脱掉ST帽子之后的张家界，大幅利增；而株冶集团继2011年巨亏5.89亿后，2012年续亏6.2亿，股票简称将在3月15日变更为“*ST 株冶”。

    “三十年河东、三十年河西”本是一句形容人生无常的谚语，如今竟也与这两个公司的境遇相形匹配。而纵观资本市场几千公司，这居然不是个案，难道上市公司真的是“一入豪门深似海，从此盛衰就无常”？■记者 黄利飞

    【年报数据】

    张家界利润近亿

    株冶巨亏6.2亿

    年报显示，张家界2012年实现净利润9883万元，增幅15.6%，主要原因是宝峰湖等景区景点经营效益明显提升。

    而株冶集团2012年在价格压力、成本压力不断上升，环保压力越来越大等诸多不利因素影响下，净利润亏损6.2亿元，每股收益亏损1.18元。

    一增一降，一盈一亏。张家界去年4月25日摘掉戴了六年的ST，而株冶集团将在3月15日被实行*ST。有投资者感慨：真是颇有戏剧化意味的一出年报大戏。

    【背后故事】

    国企株冶

    曾手握稀缺资源高枕无忧

    株冶连年巨亏，虽然将戴上ST帽，但依然有很多人认为它并不至于退市，其中一个“强大”的理由便是：它是五矿集团旗下的大型国企。

    资料显示，株冶集团2004年8月30日入主资本市场，第一大股东株洲冶炼集团是全国“一五”期间156项重点建设工程之一，是我国最大的铅锌生产和出口基地之一。

    正是这样一个“红头”企业，尽管在1997年爆出令所有期货人惊悚不已的“株冶事件”，人们记忆里却也只留下了株冶在国际期货市场高达15亿元的损失，而没有令人印象深刻的追责与处罚。

    “国企”的背景以及稀缺的有色金属资源，让株冶集团上市近十年来过着高枕无忧的日子。哪怕在2011年公司巨亏之下，到2012年上半年，公司的十大流通股东席位中，仅有一个自然人股东。

    张家界利增背后

    是数年的血雨腥风

    与巨亏的株冶集团相比，张家界的业绩无疑显得亮丽夺目。

    没有人会忘却张家界历年来经历的艰险与坎坷。1996年8月登陆资本市场，其后三年便折腾了六轮重组，最终在2001年4月戴上“ST”。

    也正是在这一年，鸿仪系掌门人鄢彩虹悄然出现，他用了3个月，让ST张家界“摘帽”。然而随着鸿仪系崩塌，张家界因多起担保被5家银行逼债，并在2006年再度被“ST”，一直持续至2012年4月。

    当然，这一切，随着当地政府收回公司控制权、注入环保客运优质资产、提高景区门票价格等，皆成如风往事。各大券商发表研报称，张家界目前正处于成长通道，而随着张家界索道的建设及投入使用，公司未来业绩可期。

    【市场观察】

    资本市场盛衰无常很普遍

    张家界从生死边缘到绝地而起，株冶集团从高枕无忧到连亏戴帽，时间不仅无情洗刷着岁月，更似乎彰显着资本市场一个现象：上市公司原来盛衰无常。

    放眼A股几千公司，曾在2007、2008年创造百亿高利润的中国远洋，却在2011年遭遇巨亏百亿的尴尬，并把这种尴尬延续到了2012年。而在去年退市新政压力之下夺命狂奔的那些ST公司，比如*ST炎黄、*ST中钨等，无一不是在上市之初如日中天，而后陨落深渊。

    湘股里此种情况亦不胜枚举。由盛而衰的经典案例，莫过于已经黯然退市的创智科技，它曾经被誉为“中国IT界浓墨重彩第一企”；而绝地重生的除了张家界之外，还有同样是大湘西的上市公司酒鬼酒，它曾经被ST，却在2012年股市哀鸿一片时逆势昂扬，成为湘股里价格最高的一只股票。

    记者手记

    上市公司也有“百年老店”

    关键看公司治理

    一个刚摘帽，业绩上扬，公司历史可以说是千疮百孔；一个要戴帽，业绩巨亏，公司曾经无限风光。张家界和株冶集团如此具有戏剧化的对比，让人们禁不住去探探个中原由。

    身为国企的株冶被ST，有投资者抱怨说：公司在经营、管理及对投资者沟通上的有效行为乏善可陈；而张家界的“浴火重生”，外界皆认为是公司摆脱了资本玩家后，理顺各方重整主业后的效力。

    虽然上市公司盛衰无常的景象常在上演，但资本市场里也不乏“长盛不衰”甚至是“百年老店”的企业，比如同仁堂、全聚德、云南白药等，这些企业共同的特点除了优质的产品、稳中有长的市场份额之外，更有健全可遵循的现代企业治理体系。■记者 黄利飞