从历史经验来看，沪深股市的每次历史低点，如1994年7月的333点、1996年元月的512点、2005年6月的998点、2008年10月的1664点，都与新股暂停有关。
如今，自浙江世宝10月26日网上发行以来，沪深两市已连续第五周没有安排新股网上发行。由于本周将是11月的最后一个交易周，这也意味着11月将会是近三年半来唯一一个新股零发行的月份。难道历史低点又要来了？
■记者 黄文成
【现象】
IPO储备企业达808家
今年下半年以来，在监管层的干预下新股发行速度明显放缓，10月底以来，已有整整1个月时间没有安排新股网上发行。
不过，新股发行的放缓并不是意味着没有公司申请上市，而是监管层暂时关闭了“放水的闸门”。有数据显示，目前已形成一个巨大的“IPO堰塞湖”——根据中国证监会公布的信息，截至11月22日，上交所的申报企业为155家，深交所申报企业为653家（其中创业板企业315家）。在这808家企业中，有90家企业已经通过发审会。
【讨论】
券商建议放开新股发行
业界认为，股指一直徘徊在2000点附近，与IPO压顶关系密切。尽管新股发行出现了罕见的单月零发行，但观点普遍指出，“光堵没用，必须要疏导分流才行”。
有投资者表示，不反对融资，市场本应该是融入新鲜有活力的，淘汰落后低效率的。对此，国泰君安证券总裁陈耿表示，如果没有新股发行和新的投资机会，存量资金将会流出。他认为，新股发行应该放开，由市场选择并决定发行价格，令新股发行回归市场化本位。
英大证券研究所所长李大霄称，新股零发行的同时，类似社保、保险、汇金、央企、QFII、RQFII等资金的入市力度也在不断加大，供求关系的最终逆转将促进中国证券市场第四个历史底部稳步形成。
“A股扩容我并不感到反感，但前提必须是这些企业资质优良。”一基金经理提出，市场要有真正意义上的优胜劣汰的竞争机制，“要注入‘活水’，但也要剔除‘腐肉’。”
历史回溯
低点多与暂停新股发行有关
从A股的历史来看，暂停新股发行时间超过一个月的约有6次，其中有5次都与大盘的历史低点很近。
第一次：1994年7月21日至1994年12月7日。期间大盘经过一轮俯冲，停发时，大盘为390点，从390点附近快速探底325.89点，而后上涨到924点。
第二次：1995年1月19日至1995年6月9日，1995年2月初，盘中惊现524.43点新低。
第三次：1995年7月5日至1996年1月3日，1996年1月512点刷新纪录。
第四次：2004年8月26日至2005年1月23日，停发时间约为5个月。
第五次：2005年5月25日至2006年6月5日，因为股改的启动，新股发行暂停了一年。期间，大盘从1070点开始持续下跌，到2005年6月6日创出998新低，随后展开一波大牛市。
第六次：2008年9月17日至2009年7月10日。暂停IPO之时，大盘为1970点，尔后于2008年10月创出1664点新低。
链接新闻
12月迎解禁风暴
解禁市值高达2294.65亿
当808家IPO泰山压顶之时，大小非解禁这边又传来“噩耗”。据Wind资讯统计显示，即将到来的12月解禁数量和市值均创年内最大。当月解禁股数高达337.66亿股，市值2294.65亿元。仅中国重工一家上市公司，解禁市值便接近300亿元。
“压力山大”
在经历了10月97.09亿股和11月156.24亿股的解禁数量后，12月迎来了解禁“井喷期”。据Wind资讯显示，12月的解禁数量为337.66亿股，市值高达2294.65亿元，较上月1112.87亿元的解禁市值增长一倍有余。
而如果从12月各周的解禁数量来看，那么12月23日这一周的数量最多，达到117.55亿股，占当月解禁数量的34.81%。比10月份整月还要多出20.46亿股。
由于10月份创业板推出满三年，其解禁压力也不容小觑。虽然9月26日晚，35家创业板公司集体发布公告，承诺追加股份锁定期或在2012年年内不减持，但业内仍然担心无法约束未做出承诺的股东和其他一致行动人。
“难有好局”
上述解禁压力，无疑将给12月份的市场带来较大的风险。而这对于期待今年最后一个交易月能有一波“吃饭行情”的投资者来说，意味着期望很有可能将“泡汤”。
有分析指出，面对如此巨大的解禁压力，A股所面临的压力着实不小。加之国内众多机构都习惯于年底分账，因此年底的现金需求量会急剧上升，A股早已多次用历史走势证明：年底无好局，投资者还需十分谨慎才是。
某基金公司也认为，流动性历来是四季度末市场的重要的主导因素，主要原因在于年末企业资金的结算、财政存款上缴，加上银行在年末的揽存造成流动性紧张，往往对资本市场形成下跌压力。
■记者 黄文成
