创业板开板3周年即将到来，随之而来的是首批28家创业板上市公司实际控制人所持股份，即将在10月底解禁。而从3年来创业板上市公司高管的减持情况来看，大股东股份解禁后，也难免不会出现大量套现的情况。为此，深圳证券交易所日前出台新规，强化减持信息披露，对实际控制人减持进行约束。

    【政策】  大股东减持需提前预告

    日前，深交所发布《创业板信息披露业务备忘录第18号》，对大股东大宗减持须提前2个交易日预告进行了明确，同时针对业绩变脸、出现亏损以及控股股东、实际控制人（以下合称“实际控制人”）存在严重不规范行为的创业板上市公司，也要求其实际控制人在证券交易系统首次减持时提前2个交易日预告。

    【解读】  给投资者提前反应机会

    创业板历来是高管们减持的“重灾区”，而同样对公司非常了解的大股东，也难免不会出现大量减持的情况。据统计，自今年1月1日至8月28日，创业板中被高管减持的公司有119家，减持金额高达54.46亿元。

    投资者往往只能通过业绩报告才能发现高管减持的信息，这就导致投资者获得信息渠道的严重不对称。而随着新政的出台，投资者可以提前2天预知大股东减持情况。

    方正证券王剑认为，投资者不应该一味的认为，大股东减持就应抛出，或者大股东增持就应随之买入，应顺势而为。大股东减持可能是因为处于公司现金流紧张而进行减持，也有可能是处于对公司的经营状况的担忧而采取减持。因此，投资者需根据大股东减持的时间节点、市场走势以及公司运营状况来进行分析。

    【观点】  提前预告时间或可更长

    对于此次深交所出台的新政，市场普遍“叫好”。

    “由于大股东抛售股票，多少都属于利空，极易给市场造成抛压，从而使得股价出现下跌的情况，给投资者带来损失。”方正证券王剑表示，此次深交所发布新规，将有利于实现信息的对称，同时也能更好地保护投资者利益。

    英大证券研究所所长李大霄在微博上建议，将提前2日改为提前10-15工作日更加好。■记者 黄文成