号称“不死鸟”的ST板块，周一遭受沉重打击，逾百只ST股跌停。造成ST板块大面积跌停的导火索，是上交所近日推出的《上交所风险警示股票交易实施细则》的征求意见稿，一旦某只股票被转入“风险警示板”，其股价就将“易跌难升”。

    自1998年有ST股票开始，ST板块就一直以“不死鸟”形象在投资者心中打下深深的烙印。如今随着交易所对ST板块频下重手，ST板块14年的轮回之路难再续，堕入无间地狱，将成ST板块最终归宿。

    ■记者 李庆钢 实习生 付勇

    百股

    跌停

    新规“易跌难升”

    周一，ST板块大跌，除去暂停上市和停牌的ST股票之外，当日有超过100只ST股票跌停，仅有4只股票免于跌停厄运。

    上交所7月28日发布的细则对《完善退市制度方案》中设风险警示板一项作出详细规定，其中包括在此板交易的股票涨幅限制为1%，跌幅限制为5%；单账户当日累计买入单只股票不得超过50万股等。

    根据新细则，在风险警示板交易的将囊括ST股、*ST股以及处于退市整理期尚未摘牌、在该板进行交易的股票，力求将绩差股、垃圾股、重组难料股等全部收入网中。

    神话

    不断

    保持涨停次数最多的前两名纪录

    自ST股票诞生以来，这个专门收容亏损公司的板块，就成了A股市场的造富机器。到目前为止，中国股市连续涨停次数最多的前两名纪录都是由ST股所保持的。它们分别是有45个连续涨停的现名为西南证券的ST长运和有43个连续涨停的*ST金泰。

    由于ST股票如此巨大的财富效应，一时间投资者纷纷以买进即将停牌的ST股票为荣，“你停牌了没有”，成为股民间最时髦的问候语。

    ST板块的巨大造富效应来源于其巨大而又虚幻的重组预期。湖南资深投资人士李布维分析指出，许多ST股票重组之后，业绩往往会产生数倍乃至数十倍的增长，而这是正常经营的公司所无法实现的业绩增长，因而ST股票的股价弹性巨大，这也吸引了大量资金参与炒作。

    难续

    神话

    跌破面值后退市或集体上演

    “新规对ST股是极大利空，其目的就是为了限制对垃圾股的炒作，刺激垃圾股下跌、回归价值本身。”世基投资于伟认为，未来ST板块短期走势不容乐观。若按目前5%的涨幅上限计算，一只沪市ST股股价翻番至少需要约15个涨停；但如果征求意见稿获准实施，按照1%的涨幅限制，沪市ST和*ST股要实现股价翻番，则至少需要70个涨停。

    中证投资徐辉则认为，新规将推动资金流向绩优股。如果形成这种资金逃离的趋势，ST板块将会大量出现低价股和低成交量的“死股”。最坏的情况是，ST股跌破1元面值后退市的情形，不久之后就或将集体上演。

    网友“早川海裡”在微博上表示，ST股肯定是灭亡一条路，先放进风险警示板里面暴跌到1元以下，然后低于面值20个交易日后直接退市，先暴跌，再复制闽灿坤B的退市之路。他认为，买ST股票的股东必然血本无归，而且都不可能再有止损的机会了。

    “这次我肯定出逃”， 专炒ST股的长沙股民余栋梁说，在2011年，他炒ST中源翻了两、三倍。但现在会尽快把手里的ST股票都抛掉。

    质疑

    市场质疑“行政退市”

    对于上证所推出的退市新规，一些市场人士质疑为“行政干预市场”。一位市场人士称，今年来沪深两大交易所高密度推出改革措施，其中包括不少临时措施，游戏规则的快速改变，容易伤害按照原规则参与游戏的投资者。

    网友“沉默的渔人”在微博中表示，“上交所设风险警示板，纯粹是瞎搞，买之前你没说要搞不对称涨跌，现在需要某些股票下跌了，用一纸文件的形式来规定。这对上市公司和交易者是不是公平？就像广州汽车限行，买车的时候你说了要分单双号行了吗？车买完了，钱赚到了，你不让开了，有这么干的吗？” 

    “管理层最好不要过多地行政干预市场，这样市场参与者就无端地增加了制度风险。管理层要做的最重要工作是保证市场的公开、公平、公正。”一位资深投资人士表示，通过行政规定而不是市场选择将其退市，对实体经济也有负面影响。

    记者手记

    人间正道是沧桑

    只有经过新陈代谢，人的躯体才能保持健康与活力。如果身体内产生的废物无法及时排出，就有生命之虞。同样一个健康的市场，也需要吐故纳新方才能够常葆青春。

    统计显示，在目前的三板市场中，从A股市场退市的公司共有39家，退市公司比例不到2%。尤其是自2008年以来A股市场已经没有一家公司退市，上市就像是长生不老药一样，企业只要吃了就万古长存。

    而这种“不死鸟”的生存状态，让ST股总是能依靠突击重组苟延残喘。而这种重组游戏最终沦为一种数字游戏。既然是数字游戏，那么ST股票的炒作就成了一种纯粹的赌博：*ST金泰能够连续43个涨停，也能够在40个交易日内原形毕露。

    这种疯狂的赌博，无疑严重伤害了市场中遵循企业精神和价值规律进行投资的投资者，也使得A股市场成了一个失衡的市场：蓝筹股严重低估，垃圾股鸡犬升天。价值仿佛成了中国证券市场的一个笑谈。

    不过周一ST板块遭遇的当头一棒，应该让不少投资者长吁一口气：出来混，迟早要还的。一旦上交所的新规实施，习惯上窜下跳的ST“小丑”，将不得不被套上“紧箍咒”，乖乖走上价值回归之路。 A股市场长期以来“不死鸟”的传奇或将一去不复返。

    “天若有情天亦老，人间正道是沧桑”，这是出自毛泽东名句。同样在证券市场上，随着时间的推移，一切事物也将回归其本源。证券投资也必然回归到企业精神和价值投资的本源上来，而这种回归一旦开始，ST股票将从过去炒作持续时间最长、创造纸上富贵最多、参与人员最广泛的市场宠儿一转而为市场的弃儿。■记者 李庆钢

    第一股

    辽物资A：第一只ST股

    因连续两年亏损，辽物资A（现名今银基发展）于1998年4月28日起实行股票交易特别处理，成为中国证券市场的第一家ST公司。1999年4月27日，因扭亏为盈，深交所撤销特别处理。辽物资A又成为第一家摘去ST帽子的上市公司。

    四环生物：第一只重组新生股

    四环生物前身为苏三山，1993年－1998年5年6易其主，为最频繁被收购的上市公司，公司也因此沦落为中国股市第一家暂停上市（PT）公司。1998年被振新毛纺厂收购后，通过实质性的资产置换、战略性的生物医药转型。

    PT水仙：第一只退市股

    因连年亏损，1999年5月4日公司股票简称改为ST水仙。2000年，又因公司连续三年亏损，每股净资产低于面值，被暂停上市，股票简称改为PT水仙。2001年4月20日，PT水仙成为中国证券市场上第一家退市的公司。