今年6月3日，李可染画作《万山红遍》以2.93亿元成交，创艺术品拍卖新高。自2004年以来，作为第五大投资渠道，中国艺术品市场财富效应凸显。数据显示，2011年信托公司发行艺术品信托产品规模达55亿元，比2010年增长达到626.17%，平均收益约9%。

    不过，艺术品信托计划高收益之下，也蕴含着重重风险。

    ■记者 刘永涛

    “天价神话”制造者

    近年来，随着艺术品信托计划的高速扩张，书画拍卖市场的“天价神话”背后，频现艺术品基金的背影。

    比如今年6月3日的保利春季拍卖会上，由湖南电广传媒旗下中艺达晨送拍的李可染画作《万山红遍》以2.9325亿元成交。该画系中艺达晨2007年在香港佳士得春季拍卖会以3504万港币买下，5年时间由买家变成卖家，中艺达晨净赚2亿多元人民币。

    艺术品信托计划创造的“天价神话”，令参与其中的普通投资者获得不菲收益。相关数据显示，2011年的艺术品信托平均预期收益率为9.86%，较2010年的平均预期收益率9.75%上升了0.11个百分点。而今年一季度，艺术品信托的平均收益率为10.06%，较去年同期上升了0.54个百分点。

    成立数量稳中有升

    艺术品信托是信托投资产品中的一个很小的门类，不过经历近两年的发展，已经形成一定规模。

    据用益信托工作室不完全统计，2012年第一季度国内各信托公司总共发行了艺术品信托产品13款，比去年同期增加了7款，增长幅度达116.67%。

    从发行规模看，今年第一季度艺术品信托发行规模为181374万元，而去年第一季度发行规模为127000万元，同比增长了42.81%；与去年第四季度发行规模139200万元相比，环比增长了30.3%。

    “从整体上看，今年第一季度艺术品信托发行与去年同期相比增长明显，与前一季度相比则有所放缓。可见艺术品信托在整个信托行业发展减缓的情况下仍然保持了一定的发展速度。”用益信托工作室研究员邱慈国表示。

    潜在违规风险隐现

    虽然艺术品市场频现“天价神话”，艺术品基金的收益率也让投资者心动，然而其背后蕴藏的风险却不可小觑。

    据媒体报道，近日，雅盈堂的实际控制人——中辉国华实业(集团)有限公司董事长王耀辉正在接受相关部门的调查。这位中国新兴艺术品投资市场的大买家，既是北京朝阳区近年来兴起的蓝色港湾国际商区的打造者，又涉猎基建项目，是京津塘高速公路二线工程的投资人之一。资料显示，截至2011年底，雅盈堂已发行4只信托产品，融资总额高达8.7亿元。

    一位业内资深人士称，当前国内一级艺术品市场还不成熟，二级市场又监管不力，部分艺术品基金涉嫌进行“左手倒右手”的关联交易和利益输送：通过将作品推上二级市场托高价格“假拍”出去，然后再拿“身价虚高”的艺术品作为抵押品，向银行抵押贷款或向社会融资，而这笔资金转而进入其他资本市场甚至流向房地产。投资者应该格外警惕其背后潜在的违规风险。

    专家点评

    利率市场化挤压信托收益 

    艺术品信托投资风险较大，大多适合机构投资者或大的财团，普通投资者很难参与。但比较大众化的信托产品，普通投资者还是可以关注的。

    与此同时，银行利率市场化，特别是银行存款利率上浮将导致信托公司资金成本增加，因此将更进一步挤压信托公司的利润空间。与此前比较，信托公司不仅更加难以获得资质更好的项目，同时对于资金的获得也将更加困难。

    工商银行湖南省分行资深理财专家 朱沛琴