近日，有权威人士透露，监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。因为监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位。

    此消息一出，立即引起了市场的热烈讨论。虽然一些业内人士表示了认同，但也有不少人提出质疑，“中国市场不够成熟，主要原因在于机构投资者不够成熟，未能正确引导市场走向成熟。在目前的市场状况之下，如果没有了散户来进行交易，市场将更加低迷。”

    ■记者 黄文成

    【数据】       个人投资者持股将近3成

    上述权威人士表示，在英国，个人投资者数量占全部投资者的比重只有不到10%，美国为15%，法国和日本比例也很低。而在我国A股市场，个人投资者持股将近30%，交易额85%以上都是由散户贡献的。

    此外，不仅个人投资者数量占全部投资者的比重较高，个人投资者的持股户数占比更是高的惊人。据深交所数据显示，2011年深市A股个人投资者的持股户数占比为99.83%，其中资金规模较小的中小散户的户数占比较高。

    “统计数据表明，去年77.94%的个人投资者亏损。而亏损的一个重要原因是交易频繁，因为超过80%的手续费和印花税都是个人投资者贡献的。”该权威人士强调，机构可以做到不频繁进出，也不追涨杀跌，这和散户操作手法差别非常大。

    基于此，监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，并认为下一步必须“坚持不懈、狠下功夫、多管齐下”发展机构投资者队伍。

    【分析】        A股生来只有散户投资者

    投资者或会奇怪，中国A股市场为何会形成与国外成熟市场完全不同的状况呢？也就是说，经过20年发展的中国股市为何会形成散户占主导地位的现状呢？

    对此，在股市打拼了20来年的湖南老股民李布维表示，中国股市从上个世纪90年代初诞生之后，基本上都是散户投资者，“换句话说，它出生的时候，就是散户投资者的天下。”

    “真正出现大量的机构投资者，是在1998年。那一年涌现了一批，类似于封闭式基金的真正机构投资者。”他回忆道，后来才有社保基金等大型机构投资者，逐步进入A股，而在此之前，全部以散户投资者为主。

    除此之外，有业内人士也指出，散户占主导地位还与机构投资者没能迅速成熟起来有关。

    该业内人士表示，“受市场之外的一些因素影响，如市场机制不够健全，造成机构投资者成熟比较缓慢，从而无法取得更多散户投资者的信任，这就迫使一些散户不得不选择自己操盘。基于此，散户投资者成了A股的“主力军”。

    讨论

    “散户退出，股市就要垮了”

    在上述权威人士透露出，“监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位”的消息之后，市场反应强烈，尤其是散户投资者不认同以上说法。

    股民“hujiayao”在其微博上表示，“要是散户退出资本市场，中国股市就要垮了，现在机构和基金都是按散户方式操作的，都是投机的，如果长期投资谁进谁亏。”

    而股民“椎名遥”更是反问道：“我们能不能依照这个‘理论’推导出以下观点：市场经济发展不成熟因为老百姓太多。”

    齐鲁证券李承飞也表示并不完全赞同该权威人士的观点，“在目前这样的市场状况之下，如果没有了散户来进行交易，那么市场将更加低迷。”

    甚至有业内人士表示，中国市场不够成熟，主要原因在于机构投资者不够成熟，未能正确引导市场走向成熟。“因为，只有机构真正能够引起市场波动，而散户投资者往往是其跟风者，因此，将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，是存在不合理的地方。”