【关键词】
率
在2011年进入最后的时间关口，持续收紧的货币政策骤然出现“微调”，一时引发无限想象。12月5日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年12月以来，央行首次下调存准率。
货币政策走向稳健？宽松？市场继续猜测。上调存贷款利率和上调存款准备金率，在2011年轮番上阵，它们是宏观经济调控的风向标，亦最终渗透到经济发展的无数细节之中，深刻影响着普通民众的日常生活。
■记者 刘永涛
【大事件】加息
2011年的第一次加息，春节刚刚过去就已来临。2月8日晚间，央行决定自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。从而掀开了今年央行连续加息的序幕。
4月6日，央行再次上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。央行在2011年第三次上调基准利率，则是自7月7日起，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
【点评】 防通胀是2011年全年经济工作重点。上半年三轮加息，对抑制通胀、管理通胀预期作用显著。同时由于经济增速放缓和明显上升的中小企业融资成本的事实，下半年政策调控的节奏明显放缓，随着CPI回落，再度加息可能性已不大。
【大事件】调整存准率
在央行持续加息的同时，金融机构存款准备金率更是进行了高密度的调整。
早在宣布今年第一次加息之前的1月14日，央行即决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
其后，从2月18日开始直至6月20日，以每月一次的频率，央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。在第6次上调之后，存款准备金率达到21.50%的历史新高。
【点评】 从经济发展的趋势来看，包括中国在内的新兴经济体或将长期面临着通胀压力。流动性作为通胀产生的源头，一直是宏观调控的重中之重，努力消除物价上涨的货币因素成为控制通胀最重要的举措之一。公开市场回笼由于利率倒挂出现乏力局面，使得存款准备金率不得不成为回收流动性优先选择的手段。
湖南人说
防通胀成效初现
湖南中原地产总经理胡治钢：一方面，持续的调控使得开发商的资金链更加紧张；另一方面，购房者的还贷压力加大，这对购房人的资金实力，特别是首付提出了更高要求。在此局面之下，长沙楼市和全国楼市一道陷入深度寒冬，销量大幅下滑，房价盘整下调成为不可抗拒的大势。
工商银行湖南省分行国际金融理财师朱沛琴：作为2011年最为重要的经济工作之一，防通胀成效初现。12月9日，国家统计局公布的数据显示，11月份CPI同比上涨4.2%，创14个月以来的新低。而这一成果的取得，持续的加息和上调存款准备金率功不可没。
显微
政策发出转向信号？
@压力山大哇：政策信号非常明确地转向了，不仅仅是汇金增持这样一个标志大于实质的信号，存款准备金率也开始下调了，不用考虑这是基于外汇占款下降还是什么原因，可以确定政策转向的信号是十分明确的。
@中钢网-行之：央行通过连续的公开市场操作平衡下调存款准备金率释放的资金，表明未来货币政策不会有大的转变，稳健才是政策的主流。
@深海de石头：前段时间由于欧洲经济的动荡，很多资金外流到欧洲，政府为了平衡，降低了存款准备金率，而目前人民币的持续升值，是不是又会导致资金的外流呢？继续外流，对中国股市的影响到底如何呢？
望远
加息已到尾声
交通银行首席经济学家连平：加息和上调存准率的主要目的，是缓解负实际利率和管理通胀预期，收缩银行体系的宽裕流动性。考虑到目前利率已达到历史中性水平、物价涨幅将走缓、经济增速有放缓迹象以及中外利差扩大加剧资本流入，本轮加息已到尾声。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：后续货币政策将会微调，走向适度宽松。预计春节前后存在降息可能。2012年将再度成为“保增长”之年，明年上半年之前预计仍有3次下调存准率的空间，降息或为期不远。
