成交量连续4日持续萎缩。沪市成交量仅966亿，是6月24日反弹以来，单日最低成交量，市场仍处于交投清淡的阶段。

    目前，外围市场背景相对复杂，欧债危机前期升级，特别是近期临近美国国债上限谈判最后期限。流动性方面，为应对全球通胀形式，欧元区和部分新兴市场国家的相继升息，国际金融市场有逐渐进入紧缩周期的趋势。避险情绪持续升温。

    国内随着近日地产调控向二三线城市扩散，对政策松动的预期产生变化。地产股所谓估值优势在未来盈利能力黯淡的预期之下，失去了市场吸引力。金融股并没有完全走出地方融资平台的阴影，随着紧缩预期的持续，其整体行业盈利能力不被市场看好。在全年4%的通胀控制目标下，进一步的紧缩政策渐行渐近。因此，地产将会面临更大的压制，存准率的上调空间将持续制约银行的盈利预期。短期来看，股指不具备持续大幅反弹的系统性机会。

    从市场热点看，消费股的酿酒板块再度成为领涨品种，从中我们也可以看出消费股在这种震荡市中的防御性还是比较强，而与之形成鲜明对比的是煤炭、有色、钢铁等强周期板块，正如我们前期判断的一样，这些强周期板块前期走强更多是一些交易性机会，真正的大机会其实不多，这跟目前我们对大宗商品价格可能筑顶的判断是一致的。对于未来，我们建议还是以消费股为核心，另外对于新兴产业，我们认为在三季度末也可以适当关注，如果指数还有下行机会的话，则对于这些板块可以逢低吸纳。

    市场短期仍有可能随着中报行情的释放，产生局部性机会。但是整体来看持续弱势震荡的概率较大，操作上还是要保持谨慎，多看少动。■长城证券

    长城证券第96期投资大讲堂

    主题1：如何在震荡市中捕捉投资机会

    主讲人：首席策略分析师张勇与资深投资顾问鲁瑜

    主题2：新能源行业投资机会

    主讲人：新能源研究员熊杰

    时间：7月23日（周六）下午2：00-5：00

    地点：五一大道235号湘域中央一栋五楼长城证券长沙营业部 

    详询：0731-88091017/88091018欢迎各位有兴趣的朋友踊跃参与！

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