周二郑糖1109合约低开于7221元/吨，随后上扬触及周二最高价7256元/吨，之后震荡下行，尾盘收于7151元/吨，较上个交易日下跌了82个点，持仓量日增仓57548手。

    现货市场上，广西报价震荡回落，南宁中间商报价7260元/吨，报价持稳，销量清淡。周二北方销区价格多数持稳，天津现货报价7450元/吨，成交极少。华东销区糖价持稳为主，宁波报价：7480元/吨，报价持稳，成交清淡，库存一般。

    后期在国内消费淡季以及成本上涨的多重影响下，预计糖价将继续维持宽幅区间震荡走势。目前郑糖1109合约操作上建议空仓者观望为主或尝试短空。

    ■德盛期货娄底营业部 贺麟趾

    期货知识

    股指期货是怎样定价的

    股指期货的定价利用的是无风险套利原理，也就是说股指期货的价格应当消除无风险套利的机会，否则就会有人进行套利。

    股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动，如果无风险利率高于红利率，则股指期货价格将高于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大；相反，如果无风险利率小于红利率，则股指期货价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。

    以上所说的是股指期货的理论价格。但实际上由于套利是有成本的，因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时，才会引发套利。