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2010年12月23日 星期四
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“先行业,后公司”
挖掘成长股
记者 李庆钢

   本报讯 今年以来,A股市场持续震荡。在此环境下,不少成长股依旧延续强势表现,而善于挖掘成长股的基金由此取得了不俗的业绩。以兴业有机增长基金为例,晨星数据显示,截至12月14日,该基金最近120日、最近250日的涨幅排名在76只同类产品中分列第十、第三名。截至12月14日,今年以来兴业有机净值增长率为18.29%,而同期沪深300指数下跌8.62%。

    “当宏观难以精确把握的时候,判断行业景气便成为重点,从细分行业着手更容易找到好公司。”兴业有机增长基金经理陈扬帆告诉记者,“先行业,后公司”地挖掘成长股,是今年取得较好收益的原因。事实上,寻找新兴产业中的优秀成长股难度更大,相对于传统行业,此类公司往往属于非常细分的行业,必须先认真学习、再仔细甄别、后深入分析行业公司的价值所在,判断为成长支付的溢价是否合理。

    投资成长股的盈利可能来源于两个方面:一方面是公司成长,另一方面是市场博弈。今年他的成长股投资收益中前者贡献占七八成,后者贡献占两三成。“行业和公司成长穿越一切周期”,陈扬帆强调。

    站在岁末年初的重要时间窗口分析未来行情,陈扬帆认为,从预期角度看,对于明年市场整体收益的预期不宜超过今年;从操作层面上看,在流动性逐渐收紧的市场环境下,机会更加呈现其结构性特征,捕捉个股的机会变得更为重要。■记者 李庆钢

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