今年3月国资委发出的“清退令”已过去8个多月。在这段时间里，仅有7家央企挂牌转让其不足20家地产子公司的股权，剩余71家央企超过200家地产公司至今未见动静。监管机构日前向商业银行下发了一份房地产央企“红名单”，要求银行只能对名单中列示的16家房地产央企提供新增房地产开发贷款，对16家之外的非房地产主业央企不得提供新增房地产开发贷款，此前下发的存量贷款也要及时回收，做好资产保全工作。

    央企“退房”难，难在对房地产企业的利润依赖。房地产企业的高回报率不仅体现在房企本身的单项利润率，更体现在福荫于现行房地产开发、售卖制度获得的高额资本回报率：银行贷款、施工单位垫款、预售房提前回款……宽裕的现金流使得投资资本只需很少的资金投入，就能攫取惊人的回报。房地产曾被称为国内市场“唯一带杠杆效应的投资品种”，非独央企，地方企业乃至个人投资者，都对房地产投资嗜之不舍，皆因利之所趋，资本天性。

    房地产的超额回报就像蛋糕上的奶油，使得尝到甜头的投资者乐不思蜀。越来越多的央企泥足深陷，大有将房地产做成主业之势，国资委的一道“清退令”难以力挽狂缰应在预料之中。房产新政调控声里，央企顶风高价拿地，打造的一个个新“地王”毫不“恐高”。这导致中央关于房价调控的政策预期频频落空，而堆积在房地产市场的风险也越来越大：须知，房地产业的杠杆效应，下跌时同样会发生作用——届时，房地产不仅会拖累央企主业，更会殃及资金链条上的每一环节，特别是贷款额度失控的银行金融业受害最深。

    因此，必须采取更有力的措施，将利令智昏的央企从房地产的利润泡沫里及时唤醒。从收缩非房地产主业央企银行贷款入手，无疑切中肯綮、命中要害：缩短投资杠杆，为可能发生的金融风险做好充足准备。有实力维持的央企可以在资金安全的形势下继续运作，力不能支的央企房地产则必须加速优化资金来源结构、加快资金使用效率——尽早降房价则是明智的选择。否则必须面临被其它房企兼并重组的命运，银行贷款偏向16家“红名单”央企，显然也为房地产行业的新一轮洗牌做好了准备。

    “红名单”针对的是央企房地产，但也足以为房地产整个行业提供借鉴与参照：顽固的硬挺只会招来更严厉的政策调控，与过去偏爱行政指令有所不同的是，今后可能会更多动用经济调控手段，使失控的市场行为不令而行。 ■赵强