受美欧股指大跌的影响，周一国内期指大幅跳空低开，主力合约开始向IF1006转换，期指跟随大盘全天呈现单边下跌的走势，IF1006终盘大跌5.66%，再次创出上市以来的新低，成交量放大到10万手以上，持仓增加到9千多手。

随着西班牙股市的大跌，市场对欧洲债务危机深化的忧虑也进一步升级，国内有传言房地产将受到新的政策打压，这些都对目前的股指构成压力。从技术上看，5日均线对期指再度形成反压，IF1006合约继续运行在空头形态之中，建议投资者采取波段操作的思路，利用盘中的反弹再次选择沽空的时机。

周一国内商品期货除近月棉花和黄金红盘以外，全线收跌，郑棉受到现货价格的高企出现了近强远弱的格局，黄金受到避险资金的关照而走强，但目前的大势不宜再去追高。工业品再度成为重灾区，锌、铜、LLDPE、PTA和白糖封死跌停板，螺纹钢和天胶跌幅也靠近停板，这种极弱的技术走势，后市仍存在进一步杀跌的可能，盘中的反弹仍然是短线沽空的机会。大连的豆类继续下跌，美豆的技术走势已经明显偏空，加之豆类品种较工业品的跌幅不大，后市存在补跌的空间，建议投资者利用豆粕的盘中反弹机会继续沽空。

■德盛期货研究员 蔡浩晖

期货知识

升水、贴水与倒挂

在期货市场上，正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约低于远期月份合约价格），称为正向市场，基差为负值。特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），称为反向市场，基差为正值。远期价格高于现货或者近期价格，远期价格对现货或者近期价格就称为“升水”，现货或者近期价格对远期价格则称为“贴水”。在反向市场上，现货价格高于期货价格，现货价格对期货价格“升水”，期货价格对现货价格出现“贴水”，这种情况就叫期现“倒挂”行情。

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