4月14日，备受市场关注的*ST张股的重组方案落地，而公司股价也是高调涨停。

“这次收获最大的，恐怕还是早就瞄上公司的东海证券和长江证券这两大券商。”一位业内人士指出，早在去年四季度，两家券商就大举进入，可谓眼光独到。

■记者 石曼 实习生 杨斯涵

拟定增发价为5.96元

虽已“披星戴帽”，但市场对*ST张股的本次重组期待依旧很高。公司昨日公告非公开增发方案，拟向经投集团、武陵源旅游公司、森林公园管理处非公开发行股份购买上述三家公司分别持有的环保客运51%、30%、19%股权以及经投集团持有的城投公司100%股权。

环保客运公司账面净资产1.33亿，收购价为6.41亿元，资产评估溢价383%；城投公司收购价则以账面净资产作价，合1.89亿元。本次非公开发行拟定的增发价为5.96元，发行1.39亿股。发行后公司总股本3.59亿股，经投集团持股比例为36.6%，依旧为公司第一大控股股东。

另外，相关各方对本次*ST张股购买的环保客运、城投公司资产，其未来三年净利润水平做出了保底承诺。盈利水平如不能达到前期预测，公司将以1元价格回购股份并予以注销。

号称“旅游第一股”却先天不足

资料显示，*ST张股的主营业务为景区开发、酒店管理等旅游业务，是Ａ股市场最早的旅游景区上市公司之一。 但是，至上市以来，公司就因为当地的核心景区并没有注入，让出生就被外界认为是个“先天不足”的可怜孩子。

公司现有的旅游景点主要为张家界和湘西的二、三线景点，核心竞争力先天不足，长期面临游客量不足、入难敷出的问题；而酒店经营方面，张家界国际酒店设施老化，近年来入住率不断下滑，亏损严重，致使*ST张股2008年、2009年分别亏损2239万元和4137万元，面临退市风险。

只是获利的第一步

此次资产重组，大股东经投集团注入了旗下盈利能力最强的两块经营业务——环保客运和房地产，公司未来财务状况将大幅改善。“这次重组方案落地，也让我把提着的心放了下来。”不久前全仓杀入的股民梅子总算松了口气。

同样感到轻松的，还有东海证券和长江证券这两大券商。资料显示，这两大券商都是在公司年报公布大幅亏损前后，在2009年四季度成为公司的新进十大流通股东。“东海证券持有532.3万股，长江证券持有312.46万股，以该公司2009年10月14日-12月31日的加权平均成交价7.15元，昨日8.18元的股价粗略估算，收益分别为532.3万和312.46万。”业内人士分析，从他们进入的时机看，一定是长期看好该公司的成长性，所以说，这还是两券商获利的第一步。

对于注入的环保客运业务，业内人士一致看好。另外，城投公司将进行房地产项目开发，预计2012年以前尚难贡献利润。

延伸阅读

重组预期让ST公司“不寂寞”

近日，上市公司年报进入密集披露期，险资、社保基金、QFII、券商等四大机构在去年四季度的持仓路线图也逐渐清晰，这些机构对亏损公司股票加仓引人关注。

市场一直有年底炒ST股的传统，主要是因为ST股需要保壳，尤其是持续两年亏损的ST股，如果在年报中再度亏损，将面临着暂停上市的压力。而作为最早“主动”戴帽的是*ST张股，更是备受市场关注。在2010年2月5日披露公司归属上市公司股东的净利润亏损4136.6万元之后被实施退市风险警示。

*ST天一、*ST高陶、*ST百科、*ST光华等一批主营业务不佳的公司纷纷套上了*ST的帽子，细查这些公司，不难发现，部分先行披露亏损情况的公司如今面临的处境已不同于以往那些身处困境的绩差公司，不少公司在戴帽之前已经开始了资产重组的工作，甚至有些公司的重组已露曙光。以*ST张股为例，该公司虽然披星戴帽，但是依然备受资本市场追捧，究其原因则主要在于公司正处于重组光环之下，而另一些公司如*ST百科、*ST光华、ST中葡、ST建机等公司也先后有重组、增发方案出台。对于这些公司来说，一旦重组完成，公司便将脱胎换骨。

业内人士表示，“提前重组”对于大股东有诸多好处。在此背景下，这些公司是否被ST似乎已经不那么重要，这些表面看来并不风光的公司并不寂寞。