后危机时代下中国经济有哪些新趋势与特征？什么时候通胀压力有望出现？下阶段股民如何投资？该关注哪些板块及主题投资？
12月27日上午，海通证券两名专家在2009湖南金融博览会现场为投资者开坛讲座，近百名市民驻足听讲。
■记者 陈静 实习生 苏哲
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2010年可能出现通胀
“中国经济将继续保持强劲趋势。”海通证券研究所李明亮认为，2010年，三大需求对经济增长的贡献度将较为均衡。尽管投资仍是拉动经济增长的主要驱动力，但是出口的驱动力将逐步恢复，贡献度将恢复正向，消费的贡献也将保持。由于市场化投资将发挥更大的作用，投资增速的下滑将是温和可控的。制造业投资将呈现明显的分化：制造业的上游疲弱、中游上扬、下游强势。房地产市场销售火爆意味着新开工面积增长的可持续性至少到明年上半年。
李明亮预计，2010年温和通胀压力可能出现。理由较多：经济复苏势态得到巩固；当前货币供应增速较快；境外资本的流入将加速；国际大宗商品价格不断上涨；农产品收购价格将继续提高；资源价格改革稳步推进。
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政策转向看三个指标
2010年在货币政策和财政政策上会有所收紧，实行“略为宽松的货币政策和较为积极的财政政策”。李明亮预测，2010年的刺激政策将推出三步曲：
第一步是暗中收紧，配以温和的、主要针对银行风险控制的窗口指导；第二步是对外暗示政策转向，而中央经济工作会议则有可能成为暗示政策转向的关键时间点。目前的经济政策支持力度仍将维持到2010年第一季度；第三步，加大宏观调控力度。实施第三步前提是GDP增速、出口增长及CPI通胀。实施方式有三种：窗口指导；流动性吸收的力度加大，比如调整准备金率；加息甚至贷款额度等限制。
他提醒投资者，关注政策转向的风向标看三个指标：一是国内GDP连续两个季度同比都超过10%；二是出口在明年第一季度恢复到10%以上的增长；三是通胀达3%以上。
他认为，明年央行加息的规模不大,全年加息只有2-3次,但上调准备金率的概率还是有的,这是为了吸收外汇流入所导致的过剩流动性。
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股指宽幅震荡
另一名专家黄泽丰预计两市股指2010年的走势将较为曲折，全年很可能表现为大箱体内的宽幅震荡。货币政策的松紧和宏观经济的运行状况将共同决定箱体的高点和低点。
在第一季度，可持谨慎乐观态度，因为第一季度GDP增速将继续保持高位，同时信贷有望重新开始高速发放。但是第一季度面临一个重大变数，那就是目前苗头初露的通货膨胀。如果通货膨胀超出预期，那央行收紧信贷就成为一个大概率事件，这样就很可能导致A股上涨行情戛然而止。
基于对我国2010年GDP的增长动力分析，在投资机会上，他建议重点关注消费品和出口复苏行业；对投资品行业，仅推荐与电网、铁路、房地产等紧密相关的部分行业。
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超宽松货币政策拐点已现
“目前中国经济的问题不是金融危机的问题,而是中国的问题。”黄泽丰提出，简单货币投放和高投资根本不能解决中国的问题,必然面临未来的产能过剩和当前的资产泡沫。人为改变周期依然是很困难的,当前所做的是将风险延后。
他提醒市民关注宽松货币政策的退出窗口,将引发大类资产价格的波动,势必对全球资本市场产生重大影响。“超宽松货币政策拐点已现,在保增长与控制资产泡沫的平衡中,政策将逐步倾向于后者。”2010-2015年期间投资增长率很难超越2003-2007年周期中的强度，未来的看点在于消费提速和出口复苏。
他预计，今年四季度和2010年一季度是GDP同比增长的高点,明年二季度开始同比增长压力加大。
从历史经验来看，全球自1960年起共经历了19次大熊市,平均下跌29个月,跌幅56%;反弹平均17个月,涨幅70%,第二波下跌平均13个月,跌幅25%,然后整理5-6年,熊市正式结束。现实情况是全球资本市场的周期有明显缩短的倾向。
