受汽柴油价格调整的影响，石油煤炭板块周三领涨。在金融、房地产等板块助涨的气氛下，股指迅速推高。但和前期反弹一样，量能在上涨过程逐步萎缩。截至收市，沪深两市共成交1369.8亿元，创3月16日以来的成交新低。不过量能的萎缩，并未阻挡指数的回升，沪深股指涨幅明显大于前一交易日。

技术因素推动反弹

周三能够延续反弹，源于多重利好提振市场信心。据称，8月新增贷款3200亿元，显著高于预期，受此消息刺激，兴业银行午后大涨，银行股尾盘大反攻。同时，备受关注的基金专户理财“一对多”周二获批，预计首批产品将于9月中旬前后入市，为股市带来近百亿增量资金。

信达证券马佳颖表示，上述信息对因暴跌导致过分悲观心态的投资者有一定刺激作用，但是相比之前泛滥的流动性而言，这对市场的推动作用非常有限，更多体现为一种心理安慰。他认为，主要原因还是技术指标的超卖，导致了股指的持续回升。

“KDJ、RSI指标都出现了底背离，而MACD指标的60分钟线已经出现黄金交叉。”马佳颖表示，在技术指标的逐渐修复过程中，这种弱势反弹还能持续一段时间。

持续缩量有助企稳

自8月31日大盘跌破半年线之后，A股成交金额不断萎缩，周三更是创下近半年来的新低。

对于近期股市持续的缩量，国金证券张兆伟表示，这对后市有一定好处，“‘多头不死，跌势不止’，持续的缩量表明，抢反弹的投资者在不断减少，说明悲观者占据主流，看多后市的越来越少，这有助于后市的走稳。”

民族证券刘佳章也表示，在市场的底部，必须有一个缩量阶段“这是一个多空双方逐渐磨合，积蓄力量的过程。”刘佳章指出，截至8月28日开放式基金仓位降至80.23%，较前一周仓位下调1.85%，而此前基金仓位过高压制了市场反弹动能，下行风险大于上行动力，他认为，粗略计算基金仓位回到75%左右，下跌动力将逐渐衰弱，“当量能无法再创新低的时候，底部就形成了。”■记者 李庆钢

机构观点

长城证券 周颖华

从市场热点看，周三市场反弹居前的为银行股，反弹领先的是煤炭股，煤炭股的反弹跟前期跌幅较大密切相关。另外涨幅居前的个股多为题材股为主，可能想象未来一段时间如果大盘不再深跌，则小盘股会有活跃的机会。

从消息面看，油价还是上调了，这说明管理层对物价控制有了一定的底气，并不是一味地采取较为刚性的价格管制，另外市场还预期新基金的发行也会加快，预计管理层对目前的市场还是有一定呵护，前期的利空因素逐步消化。

目前的操作，建议执行防御配置策略，对医药股进行配置，基本药物目录制度受益较大的医药股值得特别重视。可适当配置一部分仓位的超跌金融股，毕竟金融股目前的PE水平比较低。